Чем огорчила «Сегежа»

Решение совета директоров «Сегежа Групп» рекомендовать акционерам отказаться от выплаты дивидендов за 2024 год стало ожидаемым шагом, обусловленным непростым финансовым положением компании.

В прошлом году ее чистый убыток увеличился на 33% год к году, до 22,3 млрд рублей, а EBITDA упала почти на треть. Чистый долг на 31 декабря 2024 года составлял 147,9 млрд рублей, долговая нагрузка по NetDebt/OIBDA достигла крайне высоких 14,8x. При этом структура займов остается тяжелой, так как значительная их часть является валютными обязательствами, которые имеют высокие риски увеличения в случае ослабления рубля.

В ответ на сложившуюся ситуацию в декабре акционеры «Сегежи» одобрили проведение дополнительной эмиссии акций, чтобы привлечь до 101 млрд рублей по закрытой подписке. Полученные средства будут направлены на покрытие долговых обязательств, что должно улучшить финансовое положение компании. Участие в допэмиссии, как ожидается, примут материнская «АФК Система», а также ряд внешних инвесторов. Для миноритарных акционеров это негативно, так как вызовет размытие долей и снижению стоимости акций.

Отказ «Сегежи» от выплаты дивидендов в текущих условиях является логичным шагом, позволяющим сохранить ликвидность и сосредоточиться на стабилизации финансового положения. В краткосрочной перспективе это может оказать давление на котировки, однако в долгосрочной перспективе успешная реализация допэмиссии и снижение долговой нагрузки будут способствовать восстановлению инвестиционной привлекательности эмитента. Инвесторам в текущем году стоит следить за процессом снижения долга компании и за восстановлением ее операционных показателей. 

Комментарии