Хрупкий оптимизм инвесторов в начале недели похоронили перспектива новых санкций и ускорение инфляции. Российский рынок акций начал неделю с позитивным настроем – инвесторы лелеяли надежду на деэскалацию геополитической напряженности.

Рубль также попытался отыграть потери – доллар в понедельник подешевел до менее 100 рублей. Однако этот позитивный настрой оказался кратковременным: уже во вторник рынок накрыла волна продаж (судя по всему, инвесторы фиксировали прибыль после трехдневного роста). 

В среду дополнительное давление на рынок оказали давление сообщения о новых санкционных планах нынешней администрации США ужесточить санкции против российской нефтегазовой отрасли и согласование 15 санкционного пакета в ЕС. Дополнительно ситуацию усугубили данные об ускорении инфляции в России, создавшие дополнительные предпосылки для дальнейшего повышения процентных ставок. Индекс Мосбиржи в четверг пробил поддержку на уровне 2500 пунктов, и, судя по всему, должен завершить неделю снижением более чем на 2,0% неделя к неделе, вблизи отметки 2480 пунктов. 

Российская валюта по итогам недели подешевела без малого на 3%

Курс доллара на момент подготовки нашего обзора держится ощутимо выше отметки 100 рублей. Среди отдельных бумаг эту неделю завершают в плюсе считанные единицы, включая «Сургутнефтегаз» и «Татнефть», которые многими рассматриваются как защитные инструменты. В ходе пятничных торгов лучше рынка выглядели «Фосагро»; инвесторов обнадежило решение о выплате дивидендов за 9 месяцев 2024 года, хотя размер выплат оказался почти вдвое меньше рекомендованного ранее – дело в том, что ранее ходили слухи, что «Фосагро» совсем откажется от выплат за указанный период. Впрочем, по итогам недели динамика котировок «Фосагро» все равно осталась негативной.

Глобальные рынки также начали неделю в приподнятом настроении, но к ее концу заряд оптимизма сошел на нет. В понедельник инвесторы возлагали большие надежды на китайское руководство, рассчитывая, что центральная экономическая комиссия КНР за два дня согласует новые меры по стимулированию экономики и выработает четкие финансовые и макроэкономические ориентиры на будущий год. Эти надежды оказывали ощутимую поддержку азиатским рынкам, особенно в Гонконге и материковом Китае. 

В США намечался рост котировок акций роста, после того как вышли данные о том, что аннуализированные темпы роста ИПЦ в ноябре немного увеличились (впрочем, прирост соответствовал ожиданиям). Эти же данные дали инвесторам дополнительные основания полагать, что снижение ставки Федрезерва в декабре на 25 б. п. (четвертое снижение с начала года) практически неизбежно. Однако ближе к концу недели настроение рынков испортилось. В четверг инвесторов разочаровало то, что по итогам двухдневного заседания экономической комиссии в Китае у рынка пока так и не появилось дополнительной ясности относительно монетарной и макроэкономической стратегии КНР на будущий год. 

Опубликованные в тот же день в США индекс цен производителей за ноябрь и еженедельная сводка по заявкам на пособие по безработице также не соответствовали ожиданиям. Все это спровоцировало в четверг волну продаж на Уолл-стрит, которая в пятницу захлестнула и другие глобальные рынки. В понедельник возобновился рост цен на золото – его основным катализатором стали данные о том, что Народный банк Китая в ноябре увеличил закупки этого драгметалла. 

Кроме того, подорожанию золота дополнительно поспособствовала растущая уверенность инвесторов в смягчении денежно-кредитной политики в США. Котировки драгметалла в среду протестировали отметку $2720 за унцию, однако затем немного сдали назад, до $2 680 за унцию, завершив неделю ростом на 1,8% неделя к неделе. Курс доллара в течение недели стабильно рос; судя по всему, он должен завершить неделю на максимальном за три недели уровне (DXY +0,9% неделя к неделе). 

Нефтяному рынку на этой неделе оказывали поддержку события в Сирии и рост напряженности на Ближнем Востоке. Добавим, что снижение ключевых ставок ЕЦБ и Национального банка Швейцарии не помогло европейскому рынку акций двинуться выше – на инвесторов произвели неблагоприятное впечатление данные о том, что динамика промышленного производства в еврозоне в октябре осталась вялой. В частности, в Германии зафиксировано резкое падение этого показателя – на 1,1%. На момент подготовки нашего обзора на рынках акций в Европе и США преобладает негативный настрой.