Насыщенный новостями вторник привел к очередному раунду распродаж по нефти, в результате которого контракты Brent обновили полугодовой минимум. Более 3% потерял инструмент на фоне ухудшения прогнозов EIA на 2024 год, стабильно высокой инфляции в США и не самой оптимистичной статистики по запасам от API.

Фьючерсы на Brent постепенно приближаются к зоне поддержки $70-72 за баррель. Консолидация на этих уровнях, с одной стороны, поддержит интерес США к пополнению изрядно прохудившегося в 2022 году стратегического резерва, с другой – будет нервировать ОПЕК+ и может помочь найти консенсус в вопросе более глубоких сокращений в 2024 году, затрагивающих всех членов альянса.

Инфляция в США

Инфляция в США за ноябрь совпала с прогнозами: 0,1 месяц к месяцу и 3,1% год к году. Базовая инфляция остается высокой: 0,3% месяц к месяцу и 4% год к году. Это не дает оснований ожидать смягчения риторики ФРС на сегодняшнем заседании. Надежда на снижение ставок в I полугодии 2024 года из сегодняшнего дня становится более призрачной.

CME FedWatch Tool показывает, что после данных по инфляции отдельные участники рынка даже ставят на рост ставки в январе – вероятность этого оценивается в 1,7% против 0% днем ранее. При этом ожидания на март пока существенно не изменились: 54% за статус-кво и 42% за снижение на 25 б.п. от текущих уровней.

Сегодня пройдет заседание ФРС США, на котором регулятор с большой вероятностью оставит ставку на уровне 5,25-5,5%. Рынок будет внимательно слушать сопроводительное выступление Джерома Пауэлла, надеясь услышать в нем сигналы относительно будущей монетарной политики. Вероятно, глава ФРС будет вновь выражаться максимально неопределенно, подчеркивая лишь, что высокие ставки могут остаться с нами надолго, но американская экономика сильна и все стерпит.

Прогноз по рынку от EIA

Краткосрочный прогноз по энергетическим рынкам (STEO) от EIA в этот раз выглядел умеренно негативно.

В декабрьском прогнозе EIA ждет спрос на уровне 101 млн баррелей в сутки в 2023 году и 102,34 млн баррелей в сутки в 2024 году – прогноз понижен на 0,04 млн и 0,1 млн баррелей в сутки соответственно.

Прогноз по уровню предложения составил 101,62 млн баррелей в сутки в 2023 году и 102,19 млн баррелей в сутки в 2024 году – рост на 0,08 млн баррелей в сутки и снижение на 0,36 млн баррелей в сутки по сравнению с предыдущим прогнозом.

Добычу в США по итогам 2023 года EIA оценивает в 12,93 млн баррелей в сутки и ждет роста в 2024 году до 13,11 млн баррелей в сутки.

EIA ожидает, что цены на Brent вырастут в I квартале 2024 года до $84 за баррель благодаря сокращениям ОПЕК+. Ожидаемый дефицит поставок на этот период вырос с 0,13 млн баррелей в сутки до 0,8 млн.

Несмотря на сокращения, прогноз по средней цене в 2024 году был снижен сразу на $10 – с $93 до $83 за баррель. Справедливости ради, прогноз $93 и так выглядел несколько завышенным, в то время как актуальный прогноз $83 при текущих $73 выглядит очень неплохо для нефтяников.

Оценка роста запасов во II полугодии 2023 года выросла примерно в 7 раз, за счет чего ожидаемый уровень цен в 2024 году сильно снизился. При этом ожидаемый профицит в следующем году превратился в символический дефицит, что предполагает пониженное давление на цены и условную стабильность.

Запасы в США: оценка API

Американский институт нефти оценил динамику запасов нефти и нефтепродуктов на прошлой неделе. Запасы нефти могли снизиться на 2,3 млн баррелей, запасы бензина могли вырасти на 5,8 млн баррелей, а запасы дистиллятов – сократиться на 0,3 млн баррелей.

Данные производят умеренно негативное впечатление. Запасы бензина по-прежнему растут опережающими темпами, указывая на профицит поставок. Сегодня EIA представит официальную статистику, которая может отличаться от данных института. Участники рынка будут внимательно следить за публикацией.

Сегодня рынок ждет итоги заседания ФРС США и обновленный прогноз от ОПЕК.