31 января за четвертый квартал 2022 года отчитался один из крупнейших американских автопроизводителей General Motors Company (GM). Компания показала выручку и прибыль выше ожиданий аналитиков. 

Выручка автоконцерна за отчетный период увеличилась на 28,6% год к году, до $43,1 млрд, при консенсусе FactSet на уровне $39,9 млрд. Объем поставок автомобилей вырос на 17,1% год к году, до 1,551 млн единиц против 1,539 млн за июль-сентябрь. Поквартальный рост показателя обусловлен прежде всего активным увеличением объемов реализации в Северной Америке (+9,9% кв/кв), тогда как поставки в Азию сократились с 746 тысяч до 697 тысяч. 

Чистая прибыль General Motors поднялась на 11,1% год к году, достигнув $2, однако заметно сократилась с $3,3 млрд кварталом ранее. Единовременные убытки от прекращения операций в России и выплаты по выкупу некоторых дилерских центров Buick в США сократили прибыль более чем на $1 млрд. Прибыль на акцию выросла на 57% г/г и составила $2,12 при консенсусе $1,69. Маржинальность скорректированной прибыли до вычета процентов и налогов упала с 10,2% в третьем квартале до 8,8%. 

Ориентиры General Motors на текущий год оказались оптимистичнее общерыночных прогнозов. EBITDA компания прогнозирует в диапазоне $10,5-12,5 млрд против $14,5 млрд по итогам прошлого года, прибыль на акцию закладывает в пределах $6-7. Свободный денежный поток в соответствии с ориентирами GM будет составлять $5-7 млрд. Концерн намерен инвестировать $650 млн в Lithium Americas (LAC), чтобы обеспечить необходимым сырьем сегмент электромобилей, продажи которых в Северной Америке к 2025 году запланированы в объеме 1 млн единиц. 

Мы ожидали более негативных результатов General Motors, но компания смогла решить проблемы с цепочками поставок и начала активно восстанавливать эффективность бизнеса. Повышаем целевую цену по акциям GM до $45 и рекомендуем покупать эти бумаги.