ЛСР: выше рынка, цель – 1150 рублей за акцию.

Объемы реализации недвижимости в 4 квартале 2020 снизились на 11% год к году до 236 тысяч кв. м, в стоимостном выражении - выросли на 5% год к году до 28 млрд рублей, средняя цена реализованной недвижимости, скорректированная на стоимость парковочных площадей, составила 143 тысяч рублей за кв. м (+31% год к году). Объемы реализации недвижимости в Санкт-Петербурге снизились на 12% до 145 тысяч кв. м, в стоимостном выражении выросли на 6% до 16 млрд рублей, что подразумевает среднюю цену реализации 122 тысяч рублей за кв. м (+30%). В Москве объемы реализации недвижимости снизились на 22% до 54 тысяч кв. м, в стоимостном выражении выросли на 4% до 10 млрд рублей, при этом средняя цена реализации увеличилась на 51% до 285 тысяч рублей за кв. м. В Екатеринбурге продажи увеличились на 12% до 37 тысяч кв. м, в стоимостном выражении - на 9% до 2,2 млрд рублей. Объемы реализации недвижимости за 2020 составили 826 тысяч кв. м, практически не изменившись год к году, в стоимостном выражении они увеличились на 12% до 95 млрд рублей, что подразумевает среднюю цену реализации 115 тысяч рублей за кв. м (+12%) с учетом мест для стоянки автомобилей.

Наше мнение

Операционные результаты у компании неоднозначные. Положительным моментом является успешное достижение прогнозных показателей на 2020 в стоимостном выражении (65 млрд рублей) вследствие значительного роста цен, однако по объемам строительства целевого уровня (670 тысяч кв. м.) достичь не удалось в связи с ограниченным предложением жилья со стороны компании. Кроме того, результаты 4 квартала 2020 выглядят слабее на фоне очень высоких показателей 3 квартала 2020, хотя это в основном является следствием эффекта высокой базы прошлого года. Телеконференцию по операционным результатам компания не проводила. Мы оцениваем результаты нейтрально для динамики цены акций.