Индекс государственных облигаций России RGBI начал торги 9 сентября ростом на 0,35%, превысив 105 пунктов впервые с 22 августа. Эта динамика указывает на снижение доходности облигаций федерального займа (ОФЗ), обусловленного пересмотром прогнозов в отношении решения Банка России по ключевой ставке на заседании 13 сентября. Отскок произошел после публикации данных Росстата по индексу потребительских цен, который с 27 августа по 2 сентября снизился на 0,02% впервые с февраля 2023 года. Зафиксированная дефляция стала сигналом к снижению вероятности повышения ставки ЦБ с текущих 18% до 20%.

Впрочем, консенсуса в отношении решения регулятора на заседании 13 сентября пока не сложилось, поэтому о развороте тренда по индексу RGBI говорить преждевременно. В случае продолжения замедления роста потребительских цен (данные за предыдущую неделю выйдут 11 сентября) бенчмарк способен достичь важнейшего уровня 107,5 пункта. В этом случае доходности «длинных» ОФЗ опустятся ниже 16% годовых. Однако, поскольку Банк России анонсировал длительный период проведения жесткой монетарной политики, выше указанного пика RGBI не пройдут. 

Если же ставку все же поднимут, индекс вновь опустится в район 103 пунктов, а доходности ОФЗ превысят 16,5% годовых.