Lowe's Companies (LOW) представила отчет за третий квартал. Выручка компании сократилась на 5,5% год к году, до $20 170 млн, при консенсусе $19,93 млрд. Валовая прибыль уменьшилась на 1,1% год к году, до $6796 млн, а маржа сохранилась на уровне прошлого года 33,7%. Операционная прибыль снизилась на 6% год к году, до $2536 млн, с маржей по ней на отметке 12,6% (-2 п.п. квартал к кварталу, -0,5 п.п. год к году).

Чистая прибыль Lowe's сократилась на 4,4% год к году, до $1695 млн, чистая маржа оказалась равна 8,4% (-0,2 п.п. год к году). Скорректированная EPS достигла $2,89 при консенсусе $2,82 (этот показатель превосходит средние ожидания девятый квартал подряд).

Сопоставимые продажи Lowe's, как и шестью кварталами ранее, снизились, но на этот раз это снижение по сравнению с предыдущим кварталом значительно замедлилось, составив лишь 1,1% год к году. Количество магазинов сети почти не изменилось и оказалось равно 1747.  

Менеджмент пересмотрел гайденс в отношении снижения сопоставимых продаж с 3,5-4% год к году до 3-3,5%. Ориентир по выручке сместился из диапазона $82,7-83,2 млрд до $83-83,5 млрд. Прогноз по EPS улучшен до $11,8-11,9. Процентные расходы запланированы в объеме $1,3 млрд. Капзатраты оцениваются в $2 млрд.

Мы оцениваем отчетность Lowe’s умеренно негативно. Отмечаем незначительные улучшения по отдельным метрикам и слегка повышенные ориентиры. Однако главные проблемы эмитента – снижение выручки и рост долга – это не решает. Долг компании за отчетный период сократился на 1,5%, до $35,4 млрд, но остается высоким – около 3х LTM EBITDA. Давление со стороны маркетплейсов сохраняется.

Акции торгуются с мультипликаторами на уровне средних по сектору. Котировки находятся ниже консенсуса целевой цены. Не исключаю его скорого пересмотра в сторону уменьшения. Реакция рынка на отчетность Lowe's была негативной. Техническая картина указывает на формирование даунтренда с целью $240 на среднесрочном горизонте.  

Компания не входит в наше покрытие, мы не даем рекомендаций по акциям.