Акции «Русгидро» в ходе торгов 11 февраля теряли 6,5% стоимости. Драйвером снижения для котировок стала новость о планах правительства РФ ввести мораторий на выплату дивиденда до 2028 года, а часть распределяемых среди акционеров прибылей направить на погашение заимствований и финансирование инвестпрограммы.

Комментарий аналитиков Freedom Finance Global

Предполагаем, что в дальнейшем дополнительным фактором давления станет спекулятивный интерес к продаже акций. В случае принятия моратория на дивиденд котировки «Русгидро» до конца текущего месяца могут опуститься в диапазон 0,48-0,5 рублей. В перспективе ближайших трех лет, по мере стабилизации финансового состояния компании, прогнозируем рост стоимости этой бумаги до 1 рубля.

Так как 62,2% акций «Русгидро» принадлежит государству, приостановка дивидендных выплат вызовет сокращение доходов федерального бюджета, дефицит которого в январе, по предварительным данным Минфина, составил 1,7 трлн руб., или 0,8% ВВП. Этот объем в 14 раз превышает сумму, зафиксированную годом ранее. Плановый показатель дефицита на текущий год составляет 1,173 трлн рублей.

Таким образом, целевой уровень превышен почти на треть из-за роста расходов в январе на 74% год к году. Учитывая это, не могу исключать введения для «Русгидро» дополнительных налогов следом за временным запретом на дивидендные выплаты, чтобы обеспечить поступление средств в бюджет. Напомним, что ранее с 20% до 40% был повышен налог на прибыль для «Транснефти».