«Транснефть» запустила новую нефтеперекачивающую станцию (НПС) в Красноярском крае, которая увеличит поставки на восток. 

Новое оборудование повысит пропускную способность до 6 млн тонн в год (120 тысяч баррелей в сутки) между Западной Сибирью и Тайшетом в Восточной Сибири, где эта нефть может дополнить западно-сибирскую, которая транспортируется по нефтепроводу Восточная Сибирь – Тихий океан (ВСТО) или может быть направлена в Китай или Владивосток по железной дороге.

Мнение аналитиков БКС «Мир инвестиций»

• Перенаправление нефти – небольшая позитивная новость для нефтяных компаний и «Транснефти». Выручка «Транснефти» немного вырастет за счет перенаправления нефти с запада на восток либо из-за более высоких тарифов, либо более длительных расстояний. 

Однако в условиях ограничений на добычу и экспорт со стороны ОПЕК+ рост выручки будет минимальным, а для увеличения экспорта на восток необходимо сокращение поставок на запад. 

За последние 22 месяца «Транснефть» инвестировала в данный проект 3,8 млрд рублей, или лишь 1% от общих вложений в 2022-2023 годах (407 млрд рублей). Ждем, что влияние на EBITDA и чистую прибыль «Транснефти» будет менее 1% от текущих прогнозных уровней.

• Потенциально со временем границы проекта расширятся. Более интересный проект – новая ветка, которая будет полностью выделена под транспортировку в Китай через Монголию по «Силе Сибири – 2». Об этом президент России Владимир Путин упомянул на недавней встрече с председателем КНР Си Цзиньпином. 

О проекте пока ничего неизвестно, теоретически его реализация может помочь перенаправить значительные объемы российской нефти с запада на восток.

Привилегированные акции «Транснефти» торгуются на уровне 3,9x по P/E на 2024-2025 года, с 23% дисконтом к 10-летнему среднему.