«Лукойл» может сократить добычу на 300 тыс. баррелей в сутки. 

Годовой прогноз в среднем составляет 5500 млрд рублей выручки и 300 млрд рублей чистой прибыли за 2020 год. Для инвесторов это не повод для паники. Компании увеличат добычу как только спрос будет расти на фон восстановления экономики. Даже цена в $11 долларов за баррель при реализации шокового сценария обеспечит «Лукойлу» положительную рентабельность в России.

Снижение цен на топливо на внутреннем рынке не предполагается из-за особенностей налогового регулирования. Компания неоднократно демонстрировала свою способность сохранять и приумножать стоимость для инвесторов несмотря на внутреннюю нестабильность и внешние кризисы.

Согласно заявлениям руководства компании «нет никаких планов по сокращению или невыплате дивидендов за 2019 год». 11 марта «Лукойл» анонсировал рекордные дивиденды по итогам 2019 года — 542 рублей на акцию или в общей сложности 375,5 млрд рублей. Это совпало с нашими прогнозами.

Сделка ОПЕК+ ограничивает возможности повышения справедливой стоимости компании за счет производственных показателей. Однако, мы ожидаем восстановления на нефть в ближайшие кварталы на уровнях выше $55 за баррель под влиянием сделки ОПЕК и активного стимулирования спроса в США, Японии и КНР. Наш прогноз выручки и чистой прибыли компании на 2020 год составляет 6 100 млрд и 424 млрд соответственно. В этой ситуации основные драйверы роста – выкуп акций, дивиденды и, в существенно меньшей степени, динамика цен на нефть.

Принимая во внимание уменьшение уставного капитала «Лукойла» с 715 млн до 692,8 млн обыкновенных акций, мы оцениваем справедливую стоимость обыкновенных акций компании на 2020 год в 6333 рублей за бумагу.