Банк России чуть было не повысил на заседании совета директоров 16 февраля ключевую ставку на 1 процентный пункт до 22% годовых, но в ходе дискуссии большинство директоров всё-таки поддержало вариант сохранения ключевой ставки.

Несмотря на то, что в пользу повышения ключевой ставки в середине февраля текущего года существовало немало серьёзных аргументов, например, сохраняющееся инфляционное давление и всё ещё высокие инфляционные ожидания населения, регулятор предпочёл не идти на дальнейшее ужесточение монетарной политики. 

Охлаждение кредитной активности, замедление роста потребительского спроса и признаки постепенной нормализации рынка труда стали в итоге основными аргументами, а также отсутствие серьёзных подвижек в экономике в сторону более резкого роста инфляции или, наоборот, её снижения с декабря 2024 по февраль 2025 года в итоге стали основаниями для решения сохранить ключевую ставку без изменений. 

Сигнал о возможном повышении ключевой ставки на ближайших заседаниях совета директоров ЦБ РФ, тем не менее, остался без изменений. Однако существенное укрепление рубля во второй половине февраля может стать, на наш взгляд, одним из дезинфляционных факторов, который должен отразиться на замедлении инфляции в марте. 

Глава Банка России Эльвира Набиуллина отметила сегодня, что регулятор замечает в настоящее время тенденцию к развороту инфляционного тренда в сторону замедления. Курс рубля искусственно занижен, главным образом, из-за санкций, которые, в свою очередь, оказывают влияние также и на инфляцию через удорожание импорта, но в случае существенных геополитических изменений к лучшему можно будет ожидать, что курс доллара вернётся в устраивающий всех экономических субъектов коридор 70-80 рублей, и это будет способствовать снижению инфляционного давления вкупе с высокими процентными ставками по кредитам и вкладам. 

До конца недели ожидаем курс доллара – в рамках 86-88,5 рублей.