Индекс ОФЗ достиг апрельских минимумов на фоне ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики в РФ.  

Номинальная стоимость облигаций снижается, что ведет к росту их доходности. Он происходит в связи с ожиданием повышения ключевой ставки ЦБ РФ на июльском заседании регулятора. Ожидания ужесточения монетарной политики ЦБ РФ превалируют в связи с увеличенными проинфляционными ожиданиями, по словам главы ЦБ России Эльвиры Набиуллиной.  

В мае 2023 года годовая инфляция в России выросла до 2,5%, что выше консенсус-прогнозов аналитиков на 0,1% г/г. В мае рост потребительских цен в РФ ускорился до 0,95% после 0,54% в апреле, что дает основания не сомневаться в прогнозах регулятора по ужесточению монетарной политики. Средний процент подорожания в месяц составил 0,88% (на 0,01% выше среднегодового темпа). Ставку рефинансирования в середине июля, скорее всего, повысят на 25–50 б.п., рост доходности ОФЗ на этом фоне абсолютно логичен, он указывает на настроения рынка и ожидания ужесточения денежно-кредитной политики.