Мировые рынки акций решили сделать передышку после ралли.

Мировые фондовые рынки преимущественно скорректировались вниз на прошлой неделе после существенного повышения до этого. Давление на цены акций оказал существенный рост доходностей гособлигаций ведущих стран вслед за доходностями американских трежериз на в целом весьма позитивных статданных по экономике США, снизивших вероятность агрессивного смягчения денежно-кредитной политики Федрезервом. Так, по данным CME FedWatch, трейдеры в данный момент оценивают вероятность снижения ключевой ставки регулятором лишь на 25 б.п. на ноябрьском заседании в 96% против 87% неделю назад.

Повышенная доходность трежериз также поддерживается опасениями, что вне зависимости от исхода президентских выборов в США дефицит бюджета страны все равно продолжит расти. Кроме того, инвесторы оценивали неоднозначные корпоративные отчетности.

По оценке FactSet с учетом последних результатов, прибыль компаний из состава индекса S&P 500 в III квартале могла увеличиться на 3,6% год к году. Если эти ожидания оправдаются, темпы подъема станут самыми слабыми с III квартала 2023 года. В то же время надо отметить, что хорошие квартальные финпоказатели и оптимистичный прогноз производителя электромобилей Tesla обусловили резкий рост акций компании, и это сильно помогло индексу Nasdaq закрыть в плюсе минувшую неделю. Предстоящие дни будут изобиловать важными макрорелизами по ведущим экономикам, из которых наибольший интерес будут представлять данные из Штатов по занятости, индексу PCE Core, основной мере инфляции ФРС, и динамике ВВП.

Кроме того, инвесторы продолжат следить за многочисленными корпоративными отчетностями, из которых наибольшее внимание привлекут результаты американских техгигантов Apple, Alphabet, Amazon и Microsoft, а также за развитием конфликта на Ближнем Востоке после недавнего массированного ракетного удара Израиля по Ирану.

По окончательным данным Мичиганского университета, индекс потребительского доверия в США в октябре увеличился до 70,5 пункта, максимума с апреля, с 70,1 пункта месяцем ранее. При этом инфляционные ожидания среди населения Штатов на ближайший год остались на отметке 2,7%, а оценка инфляции в долгосрочной перспективе (5 лет) опустилась до 3% с 3,1%. Тем временем сентябрьские продажи новостроек в стране выросли до максимума с мая 2023 года, а число заявок на пособие по безработице неожиданно упало на 15 тысяч за неделю.

Федрезерву стоит продолжать осторожными темпами смягчать денежно-кредитную политику, полагает президент ФРБ Далласа Лори Логан. По ее словам, текущая ситуации в экономике благоприятствует постепенному снижению ключевой ставки по направлению к более нормальному уровню, однако целый ряд шоков может повлиять на то, как будет выглядеть эта дорога к нормальности, и на скорость изменения денежно-кредитной политики, а также на конечный уровень ставки, поэтому руководству ФРС нужно сохранять гибкость и готовность скорректировать политику в случае необходимости.

Направление движения ключевых процентных ставок ЕЦБ является очевидным, однако темпы дальнейшего смягчения политики регулятору еще предстоит определить, заявила глава регулятора Кристин Лагард. Она назвала «довольно обнадеживающими» последние данные по инфляции в еврозоне и не стала исключать возможности снижения ставок сразу на 50 б.п. на следующем заседании.

Темпы роста экономики Китая могут упасть существенно ниже 4%, если власти страны не проведут реформы, направленные на поддержку внутреннего спроса, заявила глава МВФ Кристалина Георгиева. По ее словам, главным препятствием на пути восстановления потребительского доверия в КНР остается проблемный сектор недвижимости, и правительству нужно принять меры, направленные на устранение этой проблемы.

Важные события предстоящей недели

• На этой неделе внимание инвесторов будет направлено на большое число важных макроэкономических релизов, прежде всего из США. Так, Минтруда Штатов опубликует отчет о занятости за октябрь, который позволит уточнить текущее состояние рынка труда страны. Согласно консенсус-прогнозу, прирост числа рабочих мести в стране в этом месяце замедлился до 125 тысяч с сентябрьских 254 тысяч, а безработица осталась на уровне 4,1%.
• Кроме того, выйдут сентябрьские данные по базовому ценовому индексу расходов на личной потребление в США (PCE Core), за которым внимательно следит Федрезерв при оценке инфляционных рисков. Ожидается, что темп роста показателя замедлился до 2,6% год к году с 2,7% в августе. Из прочей запланированной к выходу макростатистики выделим предварительные оценки динамики ВВП США и еврозоны в III квартале, данные по инфляции в еврозоне за октябрь, а также октябрьские данные по индексам деловой активности PMI в Китае.
• Инвесторы также продолжат следить за быстро набирающим обороты в США и мире сезоном корпоративных отчетностей. Так, в Штатах свои квартальные финансовые результаты опубликуют порядка 170 компаний из состава S&P 500, в том числе сразу четыре представителя так называемой великолепной семерки технологических компаний – Apple, Alphabet, Amazon и Microsoft.

S&P 500

На дневном графике S&P 500 протестировал нижнюю границу локального восходящего клина. В случае выхода из фигуры вниз целью ближайшей снижения станет район 5660-5680 пунктов, где расположен значимый уровень поддержки и проходит 50-дневная скользящая средняя.