Опубликованная Бюро экономического анализа США первая оценка ВВП за 2 квартал 2023 года показала неожиданное ускорение роста до 2,4% после роста на 2,0% в 1 квартале 2023 года, ожидалось замедление до 1,8% (все показатели – квартал к кварталу в годовом выражении, очищенные от сезонности).

Детали отчета показывают несколько интересных моментов: существенное замедление роста частного потребления, особенно по товарам; сильный рост бизнес-инвестиций (весьма необычный в период агрессивного повышения процентных ставок и ужесточения условий кредитования), существенное сокращение внешней торговли, особенно экспорта. Рост госрасходов также внес положительный вклад в динамику ВВП, хотя и замедлился по сравнению с 1 квартала.

Данные показывают, что американская экономика пока вполне устойчива к рекордному с 1980-х годов. циклу повышения процентной ставки ФРС и растет выше среднеисторического уровня. При этом таргетируемые ФРС показатели инфляции заметно снизились – ценовой индекс потребительских расходов (PCE price index) замедлил рост до 2,6% по сравнению с 4,1% в 1 квартале 2023 года, а аналогичный базовый показатель (Core PCE) замедлился до 3,8% по сравнению с 4,9% в предыдущем квартале. Эти данные позитивны для рынка, так как снижают вероятность сценария рецессии в пользу soft landing.

Впрочем, это не отменяет ожиданий существенного замедления роста экономики США ближе к концу года и в 2024 году, по мере проявления отложенных эффектов от роста стоимости заимствований (с марта прошлого года ставка ФРС увеличена на 525 б. п. и вчера была повышена до рекордных за 22 года 5,25-5,5%). И точно сказать, не перерастет ли это замедление роста в рецессию, пока невозможно.