По расчетам аналитиков Райффайзенбанка на основе недельных данных Росстата, инфляция к 26 мая опустилась до 9,9% год к году (9,96% год к году неделей ранее). Среднесуточный темп роста цен снизился до 0,008%, против 0,01% неделей ранее. Наши оценки в 9,85-9,9% год к году. за май в целом остаются актуальными.

Напомним, что в числе ключевых дезинфляционных факторов –охлаждение экономической активности (в том числе из-за жесткости ДКП) и крепкий курс рубля. Впрочем, проинфляционными факторами по-прежнему остаются жесткий рынок труда. Безработица обновляет минимумы, зарплаты продолжают расти, и более быстрый переход к импорту продуктов питания в этом году. Из-за неблагоприятных погодных условий 2024 года запасы отечественной продукции истощились быстрее.

Видимо, хорошие данные по инфляции вселили оптимизм в рынок ОФЗ, сегодня индекс RGBI впервые с середины мая штурмует уровни выше 109 п.п. Кроме того, судя по последним данным по кредитованию, динамика необеспеченных потребительских ссуд осталась отрицательной месяц к месяцу, а корпоративных – умеренной. Общая картина инфляции, на наш взгляд, достаточна, как минимум, для смягчения сигнала на ближайшем заседании, и, при прочих равных, старта снижения ключевой ставки в июле.