По данным Росстата¸ инфляция на неделе к 26 февраля составила 0,13% неделя к неделе. По нашим расчетам, годовой темп роста цен составил 7,57% год к году, и если такая динамика сохранится до конца месяца, за февраль показатель достигнет 7,6% год к году (0,61% месяц к месяцу без исключения сезонности).

​​​​​​​Динамика основных опережающих индикаторов, на которые в том числе обращает внимание ЦБ (см. правый график), остается разнонаправленной. Так, уровень трехмесячной средней аннуализированной инфляции продолжает снижаться (до 6,57% год к году по итогам февраля), однако, адаптивные ожидания (рассчитанных нами с учетом новых данных), остаются достаточно устойчивыми, около 6,1% год к году, стабильно выше цели ЦБ в последние месяцы.

Динамика как текущей инфляции, так и адаптивных ожиданий пока не показывает признаков замедления. Это отчасти могло быть причиной рассмотрения возможности повышения ставки на февральском заседании ЦБ. Как бы то ни было, такие данные не дают регулятору повода рассматривать смягчение монетарной политики в ближайшие месяцы. Мы полагаем, что текущий высокий уровень ключевой ставки сохранится минимум до конца 1 полугодия 2024 года. Дезинфляционный эффект политики ЦБ, как мы ожидаем, в полной мере проявится ближе к концу года, что наряду со снижением экономической активности позволит инфляции достичь 4-5% год к году в конце 2024 года, а ключевой ставке – снизиться до 10-12%.