По нашим оценкам, основанным на данных Росстата, инфляция к середине июня составила 2,9% год к году. Напомним, что из-за эффекта высокой базы прошлого года она опустилась ниже целевого уровня ЦБ (4% год к году) еще в конце марта, и, скорее всего, вновь превысит эту отметку только в июле-августе.

Недельная инфляция с 6 по 13 июня замедлилась после всплеска в начале месяца (0,05% неделя к неделе против 0,21% неделя к неделе), который отчасти был связан с точечным повышением цен на новые отечественные автомобили (АвтоВАЗ в последние месяцы пересматривает цены в первых числах). При этом, отметим, что с корректировкой на дезинфляционный вклад фруктов и овощей (-1,3% неделя к неделе в среднем с начала мая) инфляция по широкому кругу товаров и услуг закрепилась на умеренно-повышенном уровне.

На наш взгляд, такая динамика вполне обоснована – даже несмотря на пока еще ослабленный потребительский спрос, в ценах продолжает учитываться удорожание издержек, на отдельных позициях сказывается ослабление курса рубля. Как мы понимаем, одной из основных задач ЦБ сейчас является удержание цен от перегрева в период оживления потребления, в связи с чем регулятор на последних заседаниях по ключевой ставке начал готовить рынок к временному циклу ужесточения монетарной политики.