На российском рынке облигаций наметилась небольшая коррекция, так как индекс  государственных облигаций России на Московской бирже (RGBI) растет третий день подряд и уже превысил 106 пунктов.

Мы говорим именно о коррекции индекса RGBI, так как в конце июля 2024 года ожидается ужесточение денежно-кредитной политики Банка России, что приведет к дальнейшему росту доходностей российских облигаций и, как следствие, к продолжению нисходящего тренда индекса RGBI. За время текущей коррекции индекс RGBI способен вернуться к ретесту уровня 107,5 пунктов.

Ниже 105 пунктов индекс RGBI опускался на прошлой неделе и в марте 2022 года, когда ключевая ставка рефинансирования была повышена Центральным Банком России сразу до 20% годовых, а также в декабре 2014 – январе 2015 года, когда Банк России экстренно повысил ключевую ставку рефинансирования с 10,50% сразу до 17% годовых. Так как на заседании регулятора 26 июля 2024 года ожидается заметный рост ключевой ставки рефинансирования – как минимум на 100 б.п., то индекс RGBI также имеет все шансы вновь упасть ниже 105 пунктов в течение месяца.

На этом фоне доходности российских облигаций должны составить примерно 17,00-19,00% годовых в зависимости от решения Центрального Банка России, но его прогнозировать пока преждевременно, так как до заседания регулятора 4 раза будет опубликована официальная статистика Росстата по недельным темпам инфляции в России.

Сегодня вечером ЦБ опубликует информационно-аналитический комментарий «Инфляционные ожидания и потребительские настроения», который тоже даст Банку России почву для размышления, так как глава регулятора говорила, что дальнейшее повышение инфляционных ожиданий населения станет мощным проинфляционным фактором.