По данным Минфина, за 1 квартал 2024 года дефицит федерального бюджета составил 607 млрд рублей. Доходы за квартал выросли на 53% год к году, причем их активный рост шел как по нефтегазовой (+79% год к году), так и по ненефтегазовой части (+43% год к году). Расходы, при этом, в 1 квартале 2024 года увеличились на 20% год к году, что также очень масштабно. Напомним, что с 2023 года сезонность расходов сильно изменилась, и теперь в 1 квартале исполняется их значительная часть.

Непосредственно в марте 2024 года ситуация с доходами также улучшалась: они выросли на 2,5% месяц к месяцу (с исключением сезонности), в основном за счет нефтегазовых доходов. Ненефтегазовые доходы практически не изменились месяц к месяцу. Однако, отметим, что в целом за квартал ситуация в этом сегменте остается оптимистичной – Минфин отмечает, что налицо признаки значимого превышения динамики, заложенной в действующей версии закона о бюджете. Сейчас главным фактором, подстегивающим ненефтегазовые налоговые поступления (прежде всего, НДС), выступает рост внутреннего спроса в номинальном выражении. Инфляция все еще остается высокой, но также сохраняется и позитивная динамика потребительских расходов в реальном выражении. Мы полагаем, что такая ситуация сохранится в ближайшие месяцы.

Рост расходов в начале года (как и в прошлом году) объясняется желанием Минфина авансировать государственный контракты, и, как и в прошлом году, этот всплеск не должен восприниматься как фактор риска для исполнения расходов. Напомним, что в 2024 году, несмотря на пока значительные темпы использования бюджетных средств (по году в целом также предполагается увеличение год к году), дефицит бюджета запланирован меньшим, чем в 2023 году – до 2,5 трлн рублей. Наши оценки исходя из текущей бюджетной росписи, против 3,2 трлн рублей, соответственно.