К концу сентября на нефтяном рынке появились признаки дефицита на фоне истощения до критического уровня коммерческих запасов в крупнейшем в США центре хранения нефти. Столь сильное сокращение запасов в Кушинге (штат Оклахома, США) стало следствием их непрерывного падения на протяжении шести недель по конец сентября. В результате запасы упали до критического операционного уровня.

Коммерческие запасы нефти в Кушинге на многолетних минимумах:

Между тем падение запасов и рост нефтяных котировок контрастируют с рыночным консенсусом, согласно которому нефть должна дешеветь. Фьючерсные контракты на нефть отражают бэквордацию на рынке, то есть текущие котировки устойчиво превышают цены на нефть с поставкой в будущем.

Открытый интерес на рынке нефтяных фьючерсов и котировки Brent:

Опрошенные агентством Reuters в конце сентября аналитики ожидают, что средняя цена Brent составит $84,09 за баррель и $86,45 за баррель в 2023 и 2024 годах, соответственно. Аналитики не верят в устойчивый рост котировок из-за опасений перед экономической рецессией, более слабого спроса со стороны Китая и ожидаемого увеличения нефтедобычи в США.

В итоге открытый интерес на рынке нефтяных фьючерсов упал до минимумов с 2017 года. На самом деле такое рыночное позиционирование может, наоборот, оказать поддержку нефтяным котировкам, к повышению которых инвесторы могут оказаться не готовы.

В сентябре Международное энергетическое агентство (МЭА) и ОПЕК подтвердили прогнозы по росту спроса на нефть в 2023 году соответственно на 2,2 млн баррелей в сутки и 2,4 млн баррелей в сутки. МЭА отмечает, что сокращение добычи Саудовской Аравией и Россией до конца года чревато дефицитом в IV квартале. Такого же мнения придерживается Bloomberg, прогнозируя рекордный с 2007 года дефицит в размере 3,3 млн баррелей в сутки.