Данные по дефлятору PCE и ВВП США: инфляционное давление и стабильность экономического роста в третьем квартале 2024 года.

Опубликованные 27 ноября данные дефлятора PCE за октябрь в целом соответствовали консенсусу. По всем товарам показатель повысился на 0,24% месяц к месяцу при общерыночных ожиданиях на уровне 0,2% месяц к месяцу. Базовый показатель (без учета цен на продовольствие и электроэнергию) вырос на 0,27% месяц к месяцу при средних прогнозах +0,28% месяц к месяцу. 

Высокое ценовое давление сохранилось в секторе жилищных услуг (Housing), где индикатор повысился на 0,37% месяц к месяцу, в секторе транспортных услуг (Transportation Services) он поднялся на 0,8% месяц к месяцу, в секторе Recreation Services – на 0,6% месяц к месяцу, в секторе финансовых услуг и страхования – на 0,7% месяц к месяцу. 

Из 18 отраслевых компонентов десять показали рост цен выше чем на 0,3% месяц к месяцу, что является максимальным значением с февраля нынешнего года. В предыдущие шесть месяцев от трех до семи отраслевых компонентов показывали такую динамику. Полагаем, что это может быть сигналом окончания дезинфляции или ее замедления на неопределенный период. 

Комментарий аналитиков Freedom Finance Global

Позитивным моментом считаем снижение цен на товары на 0,06% месяц к месяцу и на услуги связи – на 0,07% месяц к месяцу, а кроме того, что стоимость сервисов здравоохранения подорожали лишь на 0,09% месяц к месяцу.

Базовый дефлятор PCE уже второй месяц подряд держится ближе к 0,3%, чем к 0,2% месяц к месяцу, что делает более вероятным некоторое повышение прогнозов на 2025 год. Среднее значение +0,22% месяц к месяцу означает годовую инфляцию 2,7%. По итогам 2024 года базовый дефлятор уверенно идет к значению 2,9%. Базовый прогноз дезинфляции Freedom Finance сохраняется на отметке 2,4%, альтернативный предполагает значение 2,6%. 

В то же время реализация основного сценария, на наш взгляд, уменьшается. На фоне выпущенных данных ФРС, полагаю, ограничится двумя-тремя снижениями ставки до июля 2025 года, что соответствует общерыночным ориентирам и ранее заявленным прогнозам.

По уточненной оценке, ВВП США за третий квартал вырос на 2,8% год к году в соответствии с консенсусом. Рост потребительских расходов был пересмотрен с 3,6% до 3,5% за счет замедления динамики затрат на товары длительного пользования с 8,1% до 7,6% и на товары повседневного пользования – с 4,9% до 4,6%. В сторону понижения были переоценены темпы роста экспорта и импорта – с 8,9% до 7,5% и с 11,2% до 10,2% соответственно.

Статистка корпоративной прибыли с корректировками оценки запасов и потребления капитала была пересмотрена в третьем квартале на $10,2 млрд c $132,5 млрд во втором квартале. Это соответствовало спаду на 1% год к году при повышении на 15% кварталом ранее.

В целом опубликованная статистика, вероятнее всего, не повлияет на сентимент инвестсообщества.