Это привело к падению чистой прибыли на 48% год к году. В пятницу компания опубликовала слабые результаты за 1 полугодие 2020 года по МСФО, которые, впрочем, были ожидаемы рынком. Снижение выработки на 13,6% (здесь и далее – год к году) привело к падению совокупной выручки на 10,5% до 93,0 млрд руб. В частности, выручка от продажи электроэнергии сократилась на 21,7% до 34,2 млрд руб. на фоне снижения цен на э/э на 9,4%, от продажи тепловой энергии – на 4,0% до 41,5 млрд руб. (чему способствовала более теплая погода по сравнению с тем же периодом прошлого года), тогда как поступления от продажи мощности выросли на 2,3% до 16,1 млрд рублей.

Платежи за мощность поддержал так называемый эффект дельты-ДПМ: ТЭЦ-16 и ТЭЦ-12 суммарной установленной мощностью 640 МВт вошли в период повышенных выплат ближе к истечению ДПМ по данным объектам. Операционные расходы снизились лишь на 5,4%: сокращение топливных расходов на 11,9% частично было нивелировано значительным ростом амортизационных платежей и налогов на имущество (в 1 кварталом 2019 года была получена налоговая льгота). В результате EBITDA упала на 17,8% до 18,2 млрд рублей, а чистая прибыль обвалилась на 48,2% до 6,6 млрд рублей. Последнему способствовал рост финансовых расходов до 1,8 млрд рублей с 0,4 млрд рублей годом ранее из-за увеличения долга, а также создание резерва под обесценение финансовых активов на 1,4 млрд рублей.

Компания настраивается на 50-процентный коэффициент дивидендных выплат. В ходе телефонной конференции для инвесторов представители компании выразили намерение следовать обновленной дивидендной политике «Газпрома». Пока формально она до дочерних компаний ГЭХа не была доведена, при этом в «Мосэнерго» рассчитывают, что и по итогам 2020 года коэффициент выплат составит 50% от чистой прибыли по МСФО. Что касается корректировок дивидендной базы на неденежные статьи (по итогам 2019 года все «дочки» ГЭХа так или иначе уменьшили чистую прибыль по МСФО за счет обесценения активов), то однозначного ответа на данный вопрос получено не было.
Так что подобные риски для акционеров в будущем нельзя полностью исключать. По поводу дальнейшей судьбы принадлежащего «Мосэнерго» пакета акций ОГК-2 (3,9%) на данный момент в компании решения нет, не исключена его продажа в будущем, но без указания сроков. Для компании это оказалась довольно прибыльная инвестиция – дивидендная доходность за 2019 год, исходя из цены постановки на баланс, составила для «Мосэнерго» около 9,5%.