Сегодняшняя публикация данных бюро статистики за май показала, что промышленное производство в КНР выросло на 4,4% в годовом выражении. Это выше апрельских 3,9%, но существенно ниже консенсус-прогнозов, которые закладывали рост на уровне 5%. Картину ослабленной экономики дополняет снижение продаж на 2,8% (в сравнении с маем 2019 года), что существенно лучше, чем было в апреле (-7,5%), однако на треть хуже ожиданий игроков рынка (-2%). Позитивным моментом в сегодняшнем отчете из Китая стал майский показатель по безработице: она составила 5,9% против 6% месяцем ранее, что в целом оправдало надежды инвесторов.
 
Давление на рынки оказала не только сама статистика, но и комментарии властей Китая. В частности, в них говорится о «тяжелой и сложной» эпидемиологической ситуации в странах за пределами КНР. Китайский Минторг вслед за публикацией данных отметил, что в этом году ведомство предвидит негативное влияние на экспорт из-за продолжения глобальной рецессии. Внутри самого Китая наибольшей угрозе подвержены компании сегмента среднего и малого бизнеса. По словам премьера госсовета Ли Кэцяна, цель по внешнему торговому обороту и объему инвестиций в этом году может быть невыполнена. Пекин ожидает торможение экономики на протяжении всего второго полугодия.
 
На наш взгляд, вероятность стагнации после восстановления остается довольно высокой, однако в текущем месяце все указывает на сохранение восходящего тренда. По итогам июня промышленное производство в Китае вырастет как минимум на 5% и, вполне вероятно, достигнет 5,2%. В этом же месяце мы закладываем окончание потребительского спада и выход розничных продаж на позитивную территорию. По сравнению с прошлым годом в июне внутренняя торговля вырастет более чем на 3%. Безработица к третьему кварталу вполне может достичь 5,5%, после чего падение занятости может остановиться на период осени и зимы. Совокупно картина такова, что экономика по итогам года вырастет в диапазоне от 5,5% до 6%. Это ниже целевых значений, которые руководство Китая ставило перед собой год назад, однако существенно лучше показателей всех других крупных стран и мировой экономики в целом.