Инвестиционная идея: ВТБ

ВТБ опубликовал отчетность за 4 квартал 2019 года по МСФО, которая оказалась лучше рыночного консенсуса. Чистая прибыль в последнем квартале 2019 года выросла на 76% с $ 0.64 млрд. (41,6 млрд рубля) до $1,12 млрд (73,2 млрд рублей) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рентабельность капитала выросла до 12,8%. Текущие мультипликаторы ВТБ в сравнении со Сбербанком: P/E=5,63 против 6,76, P/BV=0,69 против 1,26, ROE=12,8% против 19%.

ВТБ удалось перевыполнить свой прогноз по чистой прибыли в 2019 году, компания заработала $ 3.099 млрд. (201,2 млрд рубля) против прогноза в $ 3,08 млрд (200 млрд рубля). В 2020 году второй банк страны планирует
заработать $3,388 млрд - $ 3,542 млрд (220 млрд рублей – 230 млрд рублей).

ВТБ, по нашим расчетам, за 2019 год заплатит $0,000057 - $0,000061 (0,0037 – 0.004 рубля) или 8,3% дивидендной доходности, что выше доходности Сбербанка – 7,3%/7,9%.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «покупать» акции ВТБ ввиду роста финансовых показателей и дивидендных выплат в 2020 году.