Объем продаж электроэнергии и мощности сократился почти на 1,5 млрд рублей, но это было компенсировано субсидиями и ростом прочих доходов. Расходы в годовом выражении выросли менее чем на 1,5%. Но полностью подконтрольными их назвать нельзя. Наибольший рост расходов - на топливо и амортизацию. Дополнительные топливные расходы могут быть компенсированы в будущих периодах. Показатели EBITDA и прибыли сократились на фоне различных неденежных затрат. Возможно, что по итогам года EBITDA окажается на 11-12 млрд руб. ниже нашего предыдущего прогноза в 120 млрд руб. Ориентир по выручке не меняем: 411 млрд рублей, прогноз по прибыли: 41-43 млрд рублей.

Драйверы роста - повышение цены и сетевых тарифов, установление тарифов на Бурейскую ГЭС, строительство на Дальнем Востоке.

«Русгидро» продолжает оставаться недооцененной. Целевая цена – 0,72 рубля за акцию на горизонте 12 месяцев.