Ранее сроки срывались уже дважды, поэтому вероятность получения согласия – невысокая. Для реализации реструктуризации необходимо собрать 75% голосов держателей еврооблигаций. Решение о реструктуризации создаёт поетнциал роста котировок ДВМП на 80% в среднесрочной перспективе до целевой цены оценке $0.15 (9 руб.) за акцию.

У ДВМП было лишь около $40 млн. денежных средств на балансе и возможность за 2016 год заработать до $100 млн. операционной прибыли EBITDA. Вероятно, что есть договорённость сперва получить согласие держателей еврооблигаций ДВМП, а потом привлекать новые средства, чтобы избежать риска банкротства для новых инвесторов. Соответственно, возможности для реструктуризации могут появиться только в двух случаях:

1. Продажа пакета в 25,07% Трансконтейнера (наиболее вероятный вариант, не случайно указанный в соглашении о реструктуризации). Пакет стоит $415 млн. при оценке РЖД. Трансконтейнер ФАС требует разделить и продать части разным частным инвесторам. Из-за этого держать акции Трансконтейнера становится невыгодным и бесперспективным для Группы Сумма и акции могут быть проданы;
2. Получение новых инвестиций в капитал. Вероятными покупателями могут стать РФПИ с DP World, которые могут купить 20% в ДВМП. По оценке $0.15 (9 руб.) за акцию, по которой держателям еврооблигаций предлагалось конвертировать свой долг в акции ранее, пакет РФПИ и DP World может стоить $451 млн.

Трансконтейнер, даже по цене РЖД, то есть $86 (5059 руб.) за акцию, всё равно будет стоить на уровне мировых транспортных компаний - 8,2 годовых EBITDA (Hamburger Hafen und Logistik стоит 7 годовх EBITDA и ICTSI стоит 9 годовых EBITDA, в среднем – 8,2 EBITDA). Поэтому вероятность приватизации по подобной цене есть. Если 50% купит госкомпания, то оферту по оценке РЖД получат все миноритарии, если будет реорганизация, то выкуп будет у несогласных с решением.