Наше мнение
Согласно нашему прогнозу, прибыль вырастет на 25% г/г при ROE 52,9%. В третьем квартале 2019 года сохранялся ускоренный рост кредитования, вызвав рост чистого процентного дохода, который, вероятно, был нейтрализован повышенными отчислениями в резервы и операционными расходами. 

Наш прогноз чистой прибыли на 3% ниже консенсус-прогноза, и мы не ожидаем сильной реакции рынка на отчетность. Мы считаем, что TCS сможет выполнить свой прогноз чистой, прибыли на 2019 г. (более 35 млрд рублей), тогда как рынок, вероятно, ожидает услышать больше подробностей по стратегическим целям на 2020 г. и на более отдаленную перспективу. Прогноз роста кредитов и их качества, вероятно, будет главной темой телефонной конференции. При 5,5x P/E 2020П акции торгуются на уровне Сбербанка (в сравнении с премией за последние два года в размере 36%). Перспективы включения в расчетную базу индекса MSCI и возобновление дивидендных выплат в начале 2020 года, на наш взгляд, должны оказывать поддержку акциям. 

Выше рынка, целевая цена - $24,6