Текст заключения по итогам заседания весьма оптимистичен в отношении перспектив экономического роста: “рынок труда продолжил укрепляться, и экономическая активность росла сильным темпом”. В то же время заключение не содержало каких-либо опасений в связи с торговой войной, уязвимостью финансовых рынков и слабостью развивающихся экономик. ФРС четко дала понять, что намерена продолжать повышать ставку темпом раз в квартал: “Комитет ожидает, что дальнейшие постепенные повышения ставки будут совместимы с устойчивым экономическим ростом…”. Прогнозные материалы (см. https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20180926.pdf ) идут в том же ключе. ФРС повысила прогноз экономического роста на 2018 год по сравнению с июньской оценкой с 2.8% до 3.1%, на 2019 год с 2.4% до 2.5%. Оценка перспектив повышения ставок по “прогнозным точкам” показывает, что из 16 членов комитета 12 ждут повышения ставки в декабре. Также прогнозная медиана показывает, что члены комитета ждут еще 3 повышения ставки в 2019 году и еще одно повышение ставки в 2020 году. То есть еще 5 повышений ставки, не учитывая вчерашнее повышение. Вчера ставка была повышена с диапазона 1.75%-2.00% до 2.00%-2.25%. Еще 5 повышений повысят ставку до диапазона 3.25%-3.50%.  Это на фоне того, что ЕЦБ не будет повышать ставку как минимум до конца лета 2019 года, так что разрыв дифференциала ставок ФРС и ЕЦБ только продолжит усиливаться. А мы уже много раз писали о том, что модель, основанная на прошлых корреляциях между курсом евро-доллара и дифференциалом доходностей 2-летних облигаций Германии и США прогнозирует курс пары евро-доллар в районе паритета. 

Что касается реакции рынка на итоги заседания, то, несмотря на совершенно позитивные для доллара итоги, по первой реакции евро-доллар даже вырос, показал “шип” вверх, затем попытка упасть также завершилась “шипом” вниз, цена вернулась к уровню 1.1765, который наблюдался перед заседанием. И уже только около 08.00 Мск в четверг цена от отметки 1.1750 резко пошла вниз, пробила отметку 1.17. Позже, вечером в четверг, евро-доллар упал до 1.1665. Таким образом, наше предположение о том, что из диапазона 1.1720-1.18 цена покажет краткосрочный прорыв вниз, частично оправдалось. Другое дело, что движение произошло не на заседании ФРС, а уже после, и кроме того, пока совсем не очевидно, что цена вернется обратно в диапазон 1.1720-1.18. Если падение продолжится дальше, и падет отметка 1.16, вряд ли что-то уже остановит снижение вплоть до 1.15. В принципе это было бы правильно исходя из имеющихся фундаментальных факторов. Итоги вчерашнего заседания ФРС крайне позитивны для доллара. Однако опыт показывает, что обычно тренды не начинаются после столь важных событий, это было бы слишком очевидно. Обычно евро-доллар после определяющего события возвращается обратно и еще неделю или несколько проводит в хаотическом боковике, окончательно запутав спекулянтов, прежде чем в совершенно неожиданный момент, без всяких новостных поводов, начать новый тренд. К тому же мы считаем, что все-таки было бы логичным со спекулятивной точки зрения “забрать” стопы выше отметки 1.18. Впрочем, у всяких правил бывают исключения. Посмотрим, сможет ли евро-доллар вернуться в диапазон 1.1720-1.18.