Слабые результаты X5 Retail Group за 1 кв. 2018 г по МСФО (чистая прибыль упала на треть) отбросила котировки ниже минимумов, показанных на распродаже 9 апреля. Однако воспринимаем происшедшее снижение котировок как момент для наращивания позиций в бумаге. По-прежнему ждём включения X5 в базу расчёта MSCI Russia уже в следующем месяце (объявление нового состава индекса – 14 мая), а также первых дивидендов компании (дивидендная доходность – 4.5%).

Газпром отчитался после закрытия торгов. Результаты 4 кв. 2018 г оказались лучше ожиданий рынка как по EBITDA, так и по прибыли, но при этом было объявлено о повышении оценки размера инвестпрограммы на текущий год. Компания выигрывает как от роста цен на углеводороды, так и от ослабления курса рубля – общих факторов роста акций компаний нефтегазового сектора. В то же время котировки Газпрома отстали от динамики отраслевого индекса с начала года. Продолжительная консолидация под уровнем 150 руб. по Газпрому может завершиться выходом наверх и догоняющим ростом котировок. Сохранение дивидендов по Газпрома на уровне прошлого года даёт текущую дивидендную доходность акций на уровне 5.5%.

Из числа отстающих отмечаем также Сургутнефтегаз (оба типа акций). По мере того, как курс доллара США всё больше времени удерживается выше отметки 61 руб., тем крепче становится уверенность игроков в росте прибыли компании по итогам 2018 г от переоценки своей валютной «подушки», которая выльется в высокие дивиденды по привилегированным бумагам. При сохранении текущих значений Brent и пары USDRUB до конца года, дивидендная доходность привилегированных акций Сургутнефтегаза может превысить 15%. В данном случае мы говорим лишь об одном из сценариев (причём не самых вероятных), тем не менее, защитная реакция участников рынка на снижение курса рубля способна обеспечить догоняющий рост акций Сургутнефтегаза в текущих условиях.

Основные новости:

- Чистая прибыль X5 в 1 кв. 2018 г сократилась на 33%г/г до 5.6 млрд руб., скорректированная EBITDA – 22.2 млрд руб. (-2%), рентабельность EBITDA упала с 7.7% до 6.3%

- X5 допускает замедление экспансии в 2019-20 гг, сосредоточится на эффективности, ориентируется на рентабельность EBITDA на уровне 7%

- ГМК Норникель увеличил в 1 кв. 2018 г производство платиноидов на 6%, меди – на 18%, никеля – на 1%

- Производство удобрений Фосагро в 1 кв. 2018 г выросло на 18% г/г, продажи – на 20%

-  Чистая прибыль Газпрома в 2017 г по МСФО снизилась на 25% до 714 млрд руб., EBITDA – 1.48 трлн руб. (+14%); оценка инвестиций на 2018 г повышена на 7% до 1.98 трлн руб.

- Прибыль Энел Россия 1 кв. 2018 г по МСФО снизилась на 25%  до 2.3 млрд руб., EBITDA – на 16% до 4.6 млрд руб.