Рекомендуем покупать расписки ГК Русагро по текущей рыночной цене с потенциалом роста в 38% до $23 за GDR, так как ценовой диапазон в $15-18 за GDR был установлен ещё на IPO несколько лет назад и не учитывает произошедшее изменение бизнеса
По данным многопрофильного аграрного холдинга ГК Русагро, предполагается, что разрешённый акционерами рост на 42% капитала не будет полностью реализован, размещено будет меньшее число акций и расписок на них. Капитал будет увеличен лишь на 12,5%, на 15 млн. GDR. Средства от эмиссии будут направлены на развитие свинокомплекса на Дальнем Востоке ($904 млн. или 60 млрд. руб.), тепличный проект в Тамбове ($301-$376 млн. или 20-25 млрд. руб.), модернизацию и сделки слияния и поглощения.
Покупателями акций эмиссии ГК Русагро станут её основной владелец – В. Мошкович, не менее 40% объёма, на $100 млн., а также генеральный директор – М. Басов. Оставшийся объём распределялся среди портфельных инвесторов, из-за высокгого спроса книга заявок была переподписана в 2 раза. Вследствие этого, очень вероятно, что, так как часть инвесторов подавала заявки без дисконта, размещение новых GDR пройдёт по рыночной цене в $16.7-$17 или с минимальным дисконтом. Возможно, что, после SPO часть инвесторов будет докупать расписки на рынке, вследствие чего капитализация ещё вырастет.
Мы рекомендуем покупать расписки ГК Русагро по текущей рыночной цене с потенциалом роста в 38% до $23 за GDR, так как ценовой диапазон в $15-18 за GDR был установлен ещё на IPO несколько лет назад и не учитывает произошедшее изменение бизнеса. Операционные показатели холдинга растут по направлениям, генерирующим наибольшую выручку. По сахару и сельхозпродукции практически ещё не отыграна идея роста цен на мировом рынке и экспортный паритет, что ждёт нас во 2 квартале 2016 года. Плюс, новые активы на Дальнем Востоке и купленные у Разгуляя, позитивно меняют структуру производства, давая толчок для роста выручки и прибыли ГК Русагро, из которой инвесторы будут получать дивиденды по итогам 1 полугодия и всего 2016 года.
Комментарии