Значимым, на мой взгляд, была динамика курса рубля на фоне резкого подорожания «чёрного золота». Несмотря на крайне позитивную внешнюю конъюнктуру – нефть выросла, валюты emerging markets без какого-либо давления – российский рубль продолжил сдавать позиции. Бивалютная корзина прибавила 0.3% относительно пятницы. Несмотря на нефть, сохраняется повышенный спрос на валюту. Не исключено, что меняются взгляды игроков на устойчивость курса национальной валюты. Показательным в этом плане является рост «префов» Сургутнефтегаза (+4%), являющихся традиционной ставкой на ослабление национальной валюты. После продолжительной (с мая) консолидации под уровнем в 30 руб., вчера они сделали решительный рывок наверх.

В итоге имеем уникальную ситуацию, крайне благоприятную для российского рынка акций – когда и нефть дорожает, и рубль ослабляется. Несмотря на масштабные движения цен в ходе вчерашних торгов, российский рынок акций нельзя назвать переоценённым: дисконт в оценке российских активов относительно аналогов с развивающихся рынков превышает 40%. Возникает лишь вопрос в возможности его сокращения и факторов, способных привести к такой переоценке.

На наш взгляд, произошедший за последний месяц рост цен на нефть не является достаточным основанием для кардинального пересмотра стоимости российских бумаг. Если смотреть на прогнозы инвестдомов по цене нефти в 2018 г, то нельзя не увидеть обратную динамику – на фоне 30%-ного роста котировок нефтяных фьючерсов с мая, консенсус-прогноз по Brent на следующий год снизился на 10%. Сланцевые производители и их способность быстро увеличивать предложение нефти на рынке продолжают восприниматься главным ограничителем дальнейшего роста цен.

Но даже если глобальные игроки начнут повышать свои прогнозы по нефти, это не будет являться достаточным условием для «ралли» российского рынка. Необходимо, чтобы благоприятные прогнозы поддерживались притоком свежих денег на рынок. В данном случае многое упирается в глобальную повестку дня. Вероятные переговоры лидеров РФ и США на Саммите АТЭС воспринимаются как возможность для нормализации отношений с Западом. 

Основные новости:

- Лента покупает 22 супермаркета ГК Холидей

- Сегодня Советы директоров ММК и Юнипро дадут рекомендации по дивидендам

- Минфин согласился снизить НДПИ для ачимовских залежей Газпрома

- Генсек ОПЕК: Никто не возражает против продления сделки, обсуждаются сроки и условия

- Чистая прибыль Юнипро за 9 мес. 2017 г по МСФО составила 29.1 млрд руб. (рост в 17 раз), EBITDA – 39.9 млрд руб. (рост в 6 раз); компания повысила прогноз EBITDA в 2017 г с 43-45 до 46-48 млрд руб. , дивидендных выплат – с 12 до 14 млрд руб.