Итоги недели на российском рынке: акции, облигации и золото.

Путин продлил упрощенную перерегистрацию в САР до 2026 года

Закон позволяет владельцам облигаций в валютах недружественных стран заместить их рублевыми бумагами без бюрократических барьеров, реагируя на продолжающиеся санкции. Это стимулирует эмитентов реструктурировать долги и снижает валютные риски для держателей.

Рост ликвидности рублевого сегмента облигаций приведет к сужению спредов по кредитным дефолт-свопам, усиливая привлекательность корпоративных выпусков с доходностью выше инфляции. Инвесторам стоит мониторить надежность эмитентов; прогноз – приток капитала на 100-150 миллиардов рублей в первом квартале 2026 года.

Источник: «Финам»

Объем IPO в 2026 году достигнет 150-200 миллиардов рублей

Ключевые эмитенты – дочерние компании «Ростелекома», ВК и «Новабева», плюс возможный выход «Евраз» и «Сибура» на фоне снижения ключевой ставки Центрального банка. Это отражает восстановление аппетита к риску после коррекции 2025 года.

Увеличение IPO усилит конкуренцию за капитал, поддерживая индекс Московской биржи выше 2800 пунктов, но повысит волатильность в металлургии и химии. Рекомендация – фокус на андеррайтинге с дисконтом 15-20%; прогноз – средняя доходность листингов 25 процентов к концу года при стабильной макроэкономике.

Источник: «Финам»

​Золотая лихорадка продолжается из-за геополитических рисков

Цены на золото превысили исторические максимумы на фоне ослабления доллара и спроса центральных банков как хеджа от инфляции, с ростом серебра и платины на 7-12%. Фактор – диверсификация резервов Азии и Европы.

Давление на акции сырьевых компаний усилится при корреляции 0,8 с золотом, открывая шорты по фьючерсам. Доля драгметаллов до 10 процентов минимизирует риски портфеля; прогноз – коррекция к $4500 за унцию в январе с ралли до $5000 при эскалации торговых войн.

Источник: «Финам»

​«Мосэнерго» возобновит дивиденды в январе 2026 года

Совет директоров обсудит выплаты 14 января после паузы по реструктуризации долгов, акции выросли на 3 процента на ожиданиях. Причина – восстановление денежного потока на фоне либерализации тарифов.

Привлекательность энергосектора вырастет с доходностью 8-10%, но зависит от одобрения Федеральной антимонопольной службы. Рекомендация – покупка на просадках с горизонтом шесть месяцев; прогноз – доходность 9% при выплате 0,15 рубля на акцию и мультипликаторе цена к прибыли семь.

Источник: «Альфа-инвестор»

​Золото может достичь $6000-10000 за унцию в 2026 году

Прогнозы основаны на дефиците поставок и геополитической нестабильности, с ралли 25 процентов с начала года. Центральные банки наращивают резервы на 500 тонн ежегодно.

Рост усилит хеджирование портфелей, спровоцировав волатильность курса доллара к рублю выше 85. Аллокация 5–15 процентов в биржевые фонды на золото; прогноз – пик в третьем квартале 2026 года с коррекцией 20% при смягчении Федеральной резервной системы.

Источник: «Альфа-инвестор»

​Минфин разместит облигации федерального займа на 1,2 триллиона рублей в первом квартале 2026 года

Аукционы по средам с 14 января обеспечат финансирование дефицита бюджета при доходности к погашению 14-15%. Реакция на снижение ставки Центрального банка и спрос нерезидентов.

Эмиссия стабилизирует кривую доходности, сужая спреды к депозитам до 200 базисных пунктов. Стратегия лестницы по среднедлинным выпускам; прогноз – покрытие аукционов в три-четыре раза с ростом индекса облигаций на 50 базисных пунктов.

Источник: БКС

​«Норникель» инвестирует в африканские порты для диверсификации

Стратегия снижает зависимость от европейской логистики под санкциями, с капитальными затратами до одного миллиарда долларов на инфраструктуру. Рост экспорта никеля в Азию плюс 20 процентов год к году.

Укрепление прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации на 10-15% за счет снижения транспортных издержек, но с операционными рисками. Долгосрочная позиция по акциям Норникеля с целью 160 рублей; прогноз – апсайд 12% к середине 2026 года при нефти Брент выше $65.

Источник: БКС

«Татнефть» утвердила промежуточные дивиденды за 2025 год

Выплаты с доходностью 1,4-1,5% отражают сильный денежный поток от добычи при нефти Юралс выше $60. Оптимизация налогов после маневра.

Политика усиливает привлекательность в сегменте высокой доходности с коэффициентом выплат 30 процентов. Реинвестирование в нефтегаз; прогноз – полные дивиденды 35 рублей на акцию, общая доходность 12% за год.

Источник: БКС

Инфляция приближается к сезонной норме перед Новым годом

Недельный индекс потребительских цен ускорился, но остается низким, с коррекцией на рынке облигаций после снижения ставки Центрального банка. Стабильные компоненты продолжают снижаться.

Это оправдывает дальнейшее смягчение монетарной политики, снижая доходность к погашению облигаций федерального займа на 50 базисных пунктов. Смещение в корпоративные облигации со спредом 150-200 базисных пунктов; прогноз – индекс потребительских цен 8,2 процента к концу 2025 года с ростом риска длительности.

Источник: «Солид Брокер»

Предстоящие размещения облигаций с 25 декабря 2025 года

Эмитенты включая «Алроса» и «Газпром нефть» привлекут средства под фиксированный купон 15-17%. Спрос на высокодоходные бумаги.

Размещения усилят ликвидность сектора, повышая эмиссионный риск при ставке 15%. Выборочная заявка на короткие выпуски; прогноз – объем 500 миллиардов рублей в декабре со сжатием доходности к погашению на 30 базисных пунктов.

Источник: «Солид Брокер»

Ценовая коррекция на рынке облигаций после заседания Центрального банка

Спреды расширились на 20-30 базисных пунктов из-за негативных новостей эмитентов и ожиданий инфляции. Корпоративный сегмент под давлением.

Коррекция создает точки входа для стратегии покупки и удержания в инвестиционном классе. Диверсификация по длительности три-пять лет; прогноз – отскок цен на 1-2% в январе при инфляции ниже 8,5%.

Источник: «Солид Брокер»