Теоретически нет. Одной из основных задач ФРС, как регулятора, является инфляционное таргетирование. Индекс потребительских цен (ИПЦ) за январь превысил прогнозы с составил 2,5%, г/г, его базовое значение (без учета продовольственных товаров и энергоносителей) – 2,3% г/г. Пока базовое значение не значительно превышает двухпроцентный таргет, у ФРС остается пространство для маневра в смягчении денежно-кредитной политики (ДКП).

С другой стороны, очевидно наличие пузыря на долговом рынке. Бегство от «риска» в защитные долговые инструменты продолжается. Следствием роста цен казначейских облигаций США стало падение их доходностей до рекордных минимумов. В частности, доходность 10-летних US Treasuries опустилась ниже 1%, причем снижение длилось десятые торги подряд, опять же -новый рекордом. Глобально это вызовет волну снижения ставок в других странах. Во вторник, 3 марта, Резервный Банк Австралии снизил ставку до 0,5%. А уже 4 марта Банк Канады изменил ставку на 0,25% до 1,25%. Высока вероятность аналогичных действий со стороны Банка Англии.

Низкие ставки на денежном рынке негативно сказываются на процентных доходах банков, финансовых организаций, плохо отражаются на инвестиционном климате в целом. Участникам экономического процесса просто невыгодно вкладывать средства внутри страны, что способствует оттоку капитала на более доходные рынки. В то же время текущий четырехлетний период околонулевых ставок, к примеру, в Еврозоне (ключевой, РЕПО, ставок денежного рынка) не был бессмысленным и пагубным для экономики.

Целью политики было стимулировать финансовый сектор, позволяя рефинансировать долги, не допустить кризис неплатежей. Формальной причиной повысить в дальнейшем ключевую ставку может стать ускорение инфляции до 2% и выше. Монетарные власти США не без основания опасаются ухудшения ситуации на рынке труда, вхождения экономики в стадию низкого роста. Регулятор не отказывается от использования «печатного станка», продолжая закупать гособлигации. ФРС выкупает с рынка государственные облигации и ипотечные бонды на десятки миллиардов долларов ежемесячно. Ранее регулятор планировал замедлить наращивание баланса во втором квартале 2020 год. Как изменятся планы после коррекции на фондовом рынке и внеочередного снижения ключевой ставки на 0,5% станет понятно на пресс-конференции после заседания ФРС 17-18 марта.

Вероятно, после появления признаков восстановления экономики и отмены мер «карантина», регулятору придется прибегать к ужесточению ДКП во избежание обесценения в результате инфляционных процессов инвестиций пенсионных фондов, корпораций, граждан, оттока капитала в другие юрисдикции. Также «сверхдешевая» ликвидность грозит значительными всплесками волатильности.