«Аэрофлот» впервые за полтора года представил результаты по РСБУ. Котировки его акций отреагировали на публикацию снижением на 0,86% в течение часа.  

Эта реакция была обусловлена тем, что авиаперевозчик в первом полугодии 2023 года зафиксировал чистый убыток в объеме 81,681 млрд рублей, тогда как годом ранее отчитался чистой прибылью 80,717 млрд рублей. Тем не менее негативный результат во многом объясняется «бумажными» факторами, в частности эффектом применения стандарта ФСБУ 25/2018 и необходимой переоценкой валютных обязательств.

Без учета этих составляющих чистый убыток «Аэрофлота» равняется 1,625 млрд рублей, что значительно полученного с учетом упомянутых фактором убытка в размере 38,295 млрд рублей за аналогичный период прошлого года, поэтому продолжительной распродажи акций «Аэрофлота» мы не ожидаем и прогнозируем возвращение котировок в восходящий тренд. Позитивный импульс им способно придать то, что в первом полугодии выручка авиаперевозчика выросла на 48,1% год к году за счет увеличения количества рейсов на 21,3% год к году и пассажирооборота на 51,4% год к году.

Объемы внутренних перевозок повысились на 24,4% год к году с ростом выручки на 23,073 млрд рублей. Пассажирооборот на международных маршрутах вырос в 2,3 раза, что объясняется ослаблением внутренней конкуренции. Объемы грузовых перевозок увеличились на 18,2% год к году. Себестоимость продаж выросла на 17,3% год к году, достигнув 214,62 млрд рублей.  

Хотя результаты по РСБУ менее значимы для инвесторов, чем отчетность по МСФО, сам факт возвращения «Аэрофлота» к раскрытию своих показателей позитивен. Это свидетельствует о восстановлении бизнеса и отсутствии высоких рисков вызвать активную распродажу акций на рынке. Увеличение объемов перевозок, пассажирооборота и выручки сигнализирует о нормализации операционной деятельности компании, которая со временем позволит ей  вновь генерировать чистую прибыль. Более глубокие выводы и обоснованные прогнозы можно будет сделать после публикации отчетности по МСФО, но в целом переориентация операционной деятельности компании проходит успешно.