31 октября Apple (AAPL) представила результаты за четвертый квартал 2024 финансового года. Как выручка, так и прибыль корпорации превзошли общерыночные ожидания, однако ее акции на постмаркете скорректировались на 1,9%.

Выручка Apple увеличилась на 6,1% год к году, до $94,9 млрд. Валовая и операционная маржа немного превысили консенсус. На чистую прибыль и EPS значимое давление оказала разовая выплата $10,2 млрд налоговых обязательств в результате проигранного суда в Европе. С учетом этого фактора EPS по итогам квартала упала на 34% год к году, до $0,97, за вычетом упомянутой выплаты показатель составил $1,64 (+12% год к году).

Компания неожиданно для инвесторов показала сильные результаты продаж iPhone, которые по итогам квартала увеличились на 5,5% год к году, до $46,2 млрд, при консенсусе около $45,2 млрд. Объемы реализации остальных устройств Apple оказались несколько ниже ожидаемого. Рост выручки сервисного сегмента замедлился до 11,9% год к году с результатом около $25 млрд, который также немного недотянул до средних ориентиров рынка. Продажи продукции Apple в Китае сократились на 0,3% год к году, но выросли на 2,1% квартал к кварталу. Их динамика остается под пристальным вниманием инвестсообщества. 

Глава корпорации Тим Кук, комментируя продажи в КНР, отметил, что укрепление доллара к юаню на 3,5% за квартал позволило компании продемонстрировать последовательный рост доходов в регионе. Кук представил несколько аргументов, доказывающих успехи Apple в Китае, но напрямую о динамике продаж смартфонов не упомянул. Напомним, что в марте 2024 года корпорация выплатила инвесторам компенсацию почти в $0,5 млрд по иску о предоставлении недостоверной информации на звонке с инвесторами. Кроме того, еще в 2019 году Кук на конференс-колле заявлял, что не видит проблем с продажами iPhone в Китае, что оказалось далеко от реальности.

Гайденс в по выручке в первом квартале 2025 ФГ предполагает ее рост в диапазоне 1-5% при консенсусе +6,5%, что вкупе с результатами деятельности в КНР оказало давление на котировки AAPL. Консервативный прогноз компания представила даже с учетом релиза большого количества новой продукции. При этом менеджмент рассчитывает, что сервисный сегмент продолжит демонстрировать «двузначные темпы роста». Кроме того, ориентир компании в отношении валовой рентабельности закладывает ее в пределах 46-47% при консенсусе 46%.

Хотя рентабельность Apple улучшается, опасения относительно роста выручки, особенно от продаж iPhone, в том числе в КНР, смещают баланс рисков после отчета в негативную сторону.