Девелопер «Эталон» представил операционные результаты за I полугодие и II квартал 2023 года В I полугодии Эталон ввел в эксплуатацию 196 тысяч кв.м.

Итоги I полугодия:

• Продажи выросли на 16% год к году, до 34 млрд рублей.
• Объем реализованной недвижимости вырос на 28%, до 184,3 тысяч кв.м.
• Средняя стоимость квадратного метра жилой недвижимости снизилась на 24% и составила 221,9 тысяч рублей.

Итоги II квартала:

• Продажи выросли в 2,1 раза год к году, до 20,6 млрд рублей.
• Объем реализованной недвижимости вырос в 2 раза – до 110,6 тысяч кв.м.

На конец июня 2023 года отношение чистого корпоративного долга к EBITDA до распределения стоимости активов снизилось до 0,8 в сравнении с 1,0 в апреле.

Комментарий аналитиков Промсвязьбанка  

Рост показателей девелопера в первую очередь связан с повышением спроса на первичном рынке и увеличением предложения компанией, в частности, в регионах (кроме Москвы и Санкт-Петербурга), доля которых в структуре продаж выросла до 33% в конце I полугодия 2023 года (в конце I полугодия 2022 года – 3%). Положительная динамика операционных показателей, ожидания редомициляции и выплаты дивидендов способствуют спросу на расписки Эталона. После выхода отчета ГДР «Эталона» на Мосбирже подорожали на 5%. Ожидаемая выплата дивидендов в диапазоне 9-12 рублей на акцию формирует текущую дивидендную доходность на уровне 10-13%, что близко к доходности 10-летних ОФЗ (11,6%).

В III квартале динамика показателей может замедлиться на фоне ужесточения монетарной политики, а требуемая доходность к акциям может возрасти в условиях ожидаемого повышения процентных ставок. Расписки Эталона могут консолидироваться в районе отметки 100 рублей. Дальнейший подъем возможен, если бизнес выйдет на устойчивую траекторию роста. Это можно будет оценить по итогам III-IV кварталов.