Ростелеком отчитался за 2 квартал 2024 года.

Ключевые финансовые результаты 

• Выручка: 179,3 млрд рублей (+9% год к году; +3% квартал к кварталу).
• OIBDA: 72,8 млрд рублей (+15% год к году; -2% квартал к кварталу).
• Рентабельность по OIBDA: 40,6% (+2,2 п.п. за год; -2,2 п.п за квартал).
• Чистая прибыль: 13,6 млрд рублей (+4,3% год к году; +8,4% квартал к кварталу).
• Чистый долг/OIBDA: 2,0х (без изменений за квартал).

Ростелеком продолжает показывать неплохой рост выручки. В его основе – расширение аудитории и совершенствование экосистемы. В первую очередь отметим увеличение до 11,4 млн (+7% год к году) числа абонентов широкополосного интернета на оптоволокне, до 7,3 млн (+6% год к году) – числа пользователей интернет-телевидения, при росте выручки на одного пользователя этих сегментов на 2% год к году и 7% год к году соответственно. 

Число прямых бизнес-пользователей интернета достигло 1,1 млн (+5% год к году). Отметим также рост до 17,6% (+1 п.п. год к году) вклада в выручку облачных сервисов,  и бизнеса по предоставлению услуг операторам (до 11,1%;+2 п.п. год к году). Охват традиционными сервисами по-прежнему показывает негативную динамику, что, впрочем, отражает переход клиентов на более современные технологии: количество абонентов местной телефонной сети сократилось на 11% (-10% – в I квартале), кабельного ТВ – на 1% (-2% в I квартале).

Компания смогла удержать рентабельность по OIBDA на высоком уровне. При этом чистая прибыль выросла скромнее OIBDA из-за увеличившихся вследствие высоких процентных платежей финансовых расходов (18,8 млрд рублей). На фоне активной инвестиционной деятельности (кап. вложения выросли на 31% год к году) сократился и свободный денежный поток (до 3,3 млрд рублей, -84% год к году, -86% квартал к кварталу).

Комментарий аналитиков Промсвязьбанка 

Оцениваем представленные результаты как ожидаемо хорошие, подтверждающие поступательное развитие бизнеса и ориентирующие на рост дивидендов по итогам года на 5-7% (дивиденды по итогам 2023 года составляют 6,06 рублей на акцию, реестр акционеров, имеющих право на их получение, будет закрыт 27 сентября).

Подтверждаем рекомендацию по обыкновенным и привилегированным акциям Ростелекома «покупать» с целевыми уровнями по ним на горизонте 12 месяцев на уровне 105,2 и 95,5 рублей, соответственно. 

Ждем позитивного влияния на оценки компании планируемого IPO «дочки» компании РТК-ЦОД, которая развивает облачные сервисы и бизнес дата-центров – востребованный и перспективный сегмент бизнеса у корпоративных и государственных заказчиков.