«Самолёт»: операционные результаты за 2 квартал и 6 месяцев 2024 года.

• Объем продаж в денежном выражении: 170,2 млрд рублей, +74,9% год к году.
• Объем продаж в натуральном выражении: 780,4 тысяч кв. м, +41,8% год к году.
• Количество сделок: 22,6 тысяч шт., +45% год к году.
• Доля сделок с ипотекой: 79% (86% годом ранее).
• Средняя цена за кв. м. составила 218,1 тысяч рублей, +23% год к году.

Ключевой драйвер – активизация спроса в преддверии окончания массовой льготной ипотеки: во ll квартале доля контрактов с ипотекой составила 84% в сравнении с 70% в l квартале. Рост средней цены «квадрата», наряду с высоким спросом обусловлен и большим фокусированием «Самолёта» на высокомаржинальных регионах (Москва и МО), где стоимость жилья выше. Компания показала впечатляющее ускорение роста продаж в деньгах: если в мае он был +88% год к году, то в июне уже +114% год к году.

С 1 июля 2024 года массовая льготная ипотека прекратила свое действие, поэтому II полугодие для стройсектора будет сложнее. Однако «Самолёт» уже заявил о готовности программ для поддержания спроса. Полагаем, что речь идет о субсидировании ипотечных ставок застройщиками в банках, чтобы ипотеку можно было приобрести под те же 8%. Хотя такой механизм предполагает смещение издержек в рост цен, он способен смягчить ухудшение операционных показателей компании на период высоких ставок и реформирования ипотечного рынка. 

Комментарий аналитиков Промсвязьбанка 

Сохраняем позитивный среднесрочный взгляд на компанию «Самолёт» как на историю органического роста. Учитывая текущее консервативное отношение инвесторов к секторам, чувствительным к ставкам, рекомендуем наращивать позиции в его акциях позже, по мере появления большей ясности по ДКП и нормализации ситуации на рынке в целом.