Российский рынок завершает неделю без существенных изменений. В начале недели российский рынок акций продолжал расти – инвесторов все еще обнадеживали итоги президентских выборов в США, однако в среду вечером холодным душем для них стала очередная инфляционная сводка, показавшая, что рост цен в России снова ускоряется. 

Индекс Мосбиржи в четверг сильно просел, опустившись ниже отметки 2700 пунктов. В пятницу наметился отскок, а ближе к вечеру инвесторов обнадежили новости, воспринятые как первые признаки возможной геополитической разрядки. В результате индекс Мосбиржи, судя по всему, готовится завершить неделю без существенных изменений – на момент подготовки нашего обзора он вырос на 1,14% день ко дню, на отметке 2728 пунктов, то есть всего на 0,2% ниже итогового уровня предыдущей пятницы. 

Среди отдельных бумаг выделяется «Русал» (+1,54% неделя к неделе), которому оказали поддержку новости о резком росте цен на алюминий, после решения китайских властей об отмене налоговых льгот для экспортеров этого металла. Также на этой неделе пользовались спросом бумаги с репутацией защитных инструментов, включая «Юнипро» (+5,20% неделя к неделе), «Россети» (+4,38% неделя к неделе) и «Сургутнефтегаз» (+1,86% неделя к неделе). Рубль по итогам недели заметно подешевел относительно доллара США (+2,20% неделя к неделе), в соответствии с глобальной тенденцией к укреплению американской валюты.

Глобальная поствыборная эйфория пошла на спад – рынки начинают готовиться к реализации планов Трампа. На этой неделе традиционное поствыборное ралли сбавляло обороты, а инвесторы начали учитывать возможные последствия экономической программы нового президента США. Катализатором изменения рыночных настроений отчасти стали первые кадровые инициативы Дональда Трампа, которые, на первый взгляд, вполне соответствуют его приоритетам, таким как дерегулирование экономики, ужесточение политики в области национальной безопасности и ограничение иммиграции. 

С точки зрения внешней политики, выдвигаемые им кандидатуры отличаются жесткой позицией по отношению к Китаю и выступают за технологические, торговые и геополитические ограничения на этом направлении. Европейские и азиатские рынки акций по итогам недели показывают негативную динамику – инвесторы исходят из того, что приход к власти Дональда Трампа повлечет за собой повышение таможенных тарифов для Европы и стран АТР. Кроме того, рынки по-прежнему ждут от властей КНР дополнительных мер по решению накопившихся в этой стране долговых проблем. Доллар США на этой неделе подорожал до двухлетнего максимума, спровоцировав резкую коррекцию на товарно-сырьевых рынках. 

В США вышли индекс потребительских цен и индекс цен производителей за октябрь – по итогам месяца оба индикатора выросли год к году, дав рынку основания допустить с 50%-й вероятностью, что в декабре Федрезерв может воздержаться от снижения ставки (вероятность снижения на 25 б.п. сейчас также оценивается в 50%). При этом жесткие комментарии ряда представителей ФРС, включая председателя Джерома Пауэлла, спровоцировали некоторую фиксацию прибыли на Уолл-стрит. Представители регулятора предупредили, что с учетом хороших макроэкономических показателей при усилении инфляционного давления Федрезерв может замедлить или даже приостановить процесс снижения ключевой ставки. 

Повышение доходности казначейских облигаций США, особенно 10-летних, обусловлено тем, что рынок допускает усиление инфляционного давления в будущем. То, что инвесторы начинают задумываться о возможных последствиях реализации инициатив Трампа, может оказать давление на глобальные рынки ближе к концу года.