Опубликованный отчет BLS за октябрь подтверждает мнение главы ФРС Дж.Пауэлла о том, что спрос на рынке труда становится более сбалансированным с предложением. Однако стоит учитывать, что, во-первых, на показатели октября повлияла забастовка крупнейших автопроизводителей, а во-вторых, данные по рынку труда впоследствии пересматриваются, и часто очень существенно.

Во-первых, общий прирост рабочих мест в октябре 150 тысяч оказался ниже консенсус-прогноза 180 тысяч и минимальным с июля. В частном секторе контраст с ожиданиями еще сильнее – прирост на 99 тысяч в прошлом месяце против ожидавшихся 158 тысяч и после 246 тысяч в сентябре. 

Во-вторых, данные за предыдущие 2 месяца существенно пересмотрены в сторону снижения суммарно на 101 тысячу. Основной прирост числа рабочих мест в октябре пришелся на здравоохранение и социальное обеспечение, госсектор, неплохие цифры в строительстве. Сокращение рабочих мест в промышленности (-35 тысяч) связано прежде всего с забастовкой в автомобильной промышленности. Существенно замедлился рост в сфере гостиничного бизнеса и развлечений, сократилось число занятых в информационных услугах, транспорте и складском хозяйстве, что может быть признаком ожидаемого замедления роста экономической активности вследствие рестриктивной ДКП ФРС.

В-третьих, уровень безработицы повысился с 3,8% до 3,9% (максимум с января 2022 года, рынок не ожидал изменений). 

Неполная занятость (U-6) повысилась с 7% до 7,2% – максимум с февраля 2022 года. Годовой рост зарплат продолжил замедляться – с 4,3% в сентябре до 4,1%, минимума с июня 2021 года, но все же немного превысил консенсус-прогноз 4%. По мнению некоторых экономистов, для того, чтобы инфляция укладывалась в цель ФРС 2%, зарплаты должны расти в среднем на 3,5%. Текущий темп пока еще выше, но разрыв постепенно сокращается.

В этом позитивном для рынка отчете можно отметить лишь один не очень приятный момент – сокращение численности занятых и небольшое снижение уровня участия трудоспособного населения в рынке труда. Если в предыдущие месяцы рынок труда балансировался за счет постепенного замедления спроса и увеличения предложения, то в октябре сократилось предложение трудовых ресурсов, что впоследствии может препятствовать замедлению роста зарплат. Однако и это сокращение может объясняться эффектом забастовки. Профсоюз работников автомобильной промышленности США в понедельник, 30 октября, заявил об окончании забастовки, которая продлилась полтора месяца, и его лидер объявил о достижении предварительного соглашения с автоконцернами. СМИ сообщают, что удалось добиться рекордного повышения зарплат.

Это первый наиболее значимый отчет по рынку труда США после заседания ФРС 31 октября – 1 ноября и перед будущим декабрьским заседанием. До предстоящего заседания (12-13 декабря) выйдет еще один отчет по рынку труда за ноябрь и два отчета по инфляции. Эти данные в конечном итоге могут повлиять на решение ФРС по сохранению или повышению базовой процентной ставки. Сегодняшние данные говорят в пользу вывода об успешности предыдущих мер ФРС по снижению инфляции и охлаждению перегрева на рынке труда и, следовательно, отсутствию необходимости в дальнейшем ужесточении курса на данный момент. Однако уже ноябрьский отчет может показать ускорение роста зарплат в результате забастовки, к тому же ее успех может стать примером и для других отраслей.

Пока же рынок вполне позитивно воспринял данные по рынку труда – фьючерсы на ставку ФРС (CME) теперь оценивают вероятность сохранения ставки на текущем уровне 5,25-5,5% с вероятностью 95% (против 80%), вероятность повышения ставки теперь оценивается ниже 5%. Оценка вероятности сохранения ставки и на январском заседании увеличилась с 72% до 83%. Рынок начал «прайсить» начало снижения ставки уже с мая будущего года. Фондовые индексы США растут, доходность 10-летних UST, еще недавно тестировавшая отметку 5%, продолжила снижение до 4,637%, доллар теряет примерно по 0,8% по DXY и в паре евро-доллар.