Добыча газа и жидкостей увеличилась год к году как в 2020 году, так и в 4 квартале 2020 года «Новатэк» обнародовал предварительные производственные результаты за 2020 год. Добыча природного газа выросла на 3,6% год к году до 77,37 млрд куб. м, жидких углеводородов (ЖУВ) – на 0,7% год к году до 12,24 млн т. Реализация газа снизилась на 3,6% до 75,62 млрд куб. м, в том числе на международных рынках – на 30% до 8,93 млрд куб. м. Реализация газа в РФ выросла за 2020 год на 1,6% до 66,69 млрд куб. м. По нашим расчетам на основе данных компании, в 4 квартале 2020 года добыча природного газа увеличилась на 9,8% относительно уровня годичной давности до 20,7 млрд куб. м, добыча ЖУВ – на 5,2% до 5,25 млн т. Реализация газа, по нашим расчетам, выросла в 4 квартале 2020 года на 3,3% год к году до 21,5 млрд куб. м.

В 4 квартале 2020 года выросли год к году продажи нафты и других продуктов переработки. Наши расчеты также показывают, что рост реализации газа год к году в 4 квартале 2020 года произошел благодаря продажам трубопроводного газа на внутреннем рынке: здесь объемы выросли на 8,6% год к году до 19,7 млрд куб. м. Продажи на международных рынках – главным образом реализация СПГ – упали в 4 квартале 2020 года на 33% год к году до 1,81 млрд куб. м. 

Также увеличились продажи в сегменте ЖУВ и продуктов их переработки. Продажи продуктов переработки конденсата на комплексе в УстьЛуге выросли в 4 квартале 2020 года, по нашим расчетам, на 2,5% с уровня годичной давности до 1,84 млн т, в том числе нафты – на 3,3% до 1,18 млн т. Объем реализации конденсата вырос на 37% год к году до 0,66 млн т. Исключением стали продажи сырой нефти, которые снизились на 8,6% до 1,12 млн т. 

Увеличение объемов продаж газа и ЖУВ отражает рост спроса в РФ и цен на международных рынках. Рост продаж газа на рынке РФ в 4 квартале объясняется, как мы полагаем, высоким спросом благодаря сравнительно холодной зиме в ряде регионов. Можно надеяться, что благодаря погодным условиям рост объемов реализации газа в РФ продолжится в текущем квартале. Падение продаж СПГ связано с уменьшением доли продаж газа «Ямал СПГ» через акционеров, в первую очередь через «Новатэк», и ростом доли прямых продаж «Ямал СПГ» по долгосрочным контрактам.

Результаты «Ямал СПГ» учитываются «Новатэком» как результаты зависимой, а не дочерней компании. Рост объемов продаж нафты и конденсата отражает улучшение конъюнктуры рынка, особенно в ноябре–декабре, и также может продолжиться в январе благодаря дальнейшему повышению цен в начале года. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» акции компании.