«Газпром нефть» отчиталась за 1 полугодие 2023 года по МСФО.

Ключевые показатели

• Выручка – 1,552 трлн рублей, -14,6% год к году.
• EBITDA – 545,8 млрд рублей, -23,9% год к году.
• Рентабельность по EBITDA – 35,2%, -4,3 п.п.
• Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 304,4 млрд рублей, -40% год к году.

Комментарий аналитиков Промсвязьбанка 

Результаты компании превзошли консенсус «Интерфакса» по прибыли, что является позитивным моментом, равно как и возврат к раскрытию информации. «Газпром нефть» не публиковала никаких данных в 2022 году, поэтому оценка деятельности была затруднена. Очевидно, что в 2022 году компания хорошо заработала, поэтому на фоне высокой базы результаты этого полугодия и за 2 квартал вышли слабее. Также отметим, что год назад и переработка нефти была гораздо более рентабельной в силу больших компенсаций по демпферу, слабого рубля и высоких цен на нефть. Из позитивных моментов текущего отчета еще отметим, что компания отлично поработала над операционными расходами, их удалось сократить по сравнению с 1 полугодия 2022 года почти на 6%, до 1,16 трлн рублей .

«Газпром нефть» платит дивиденды исходя из скорректированной на неденежные факторы прибыли, и мы полагаем, что за полугодие они могут составить 36,8 рублей на акцию, доходность – 5,6%. Что касается перспектив 2 полугодия 2023 года, то компания вероятно сможет показать неплохие результаты за счет высоких внутренних цен на нефтепродукты, слабого курса рубля и достаточно высоких цен на нефть, несмотря на снижение демпферных выплат. Наш целевой ориентир по бумагам «Газпром нефти» – 685 рублей за акцию.