«Фосагро» вчера вечером раскрыла производственные и финансовые результаты за 1 квартал 2024 года, которые совпадали с нашими оценками и рыночным консенсусом – «нейтрально».

«Фосагро» (PHOR: «выше рынка», прогнозная цена – 8400 рублей за акцию) вчера после завершения торгов опубликовал финансовые и операционные результаты по МСФО за 1 квартал 2024 года. 

Операционные результаты компании демонстрируют рост производства агрохимической продукции на 6,9% год к году до 3,01 млн тонн в результате увеличения производства фосфорных удобрений и кормовых фосфатов. При этом продажи выросли с 2,7 млн тонн в 1 квартале 2023 года до 3,1 млн тонн за последний отчетный период (1 квартала 2024 года), 11,4% год к году.

Что касается финансовых результатов за 1 квартала 2024 года, выручка увеличилась на 2,7% год к году и составила 119,3 млрд рублей, за счет роста объемов производства и их дальнейшей реализации. Тем не менее, EBITDA заметно снизилась – на 29,5% год к году, до 39,1 млрд рублей – на фоне сравнительно низких цен реализации удобрений и уплаты экспортных пошлин за 2023 год. Рентабельность по EBITDA составила 32,7%, благодаря реализации продукции с высокой добавленной стоимостью и гибкой сбытовой политике компании. Чистая прибыль упала более чем на 35% год к году до 21,5 млрд рублей. Свободный денежный поток «Фосагро» вышел в область положительных значений и достиг 1,8 млрд рублей; по итогам 4 квартала 2023 года этот показатель был в минусе. Коэффициент «чистый долг/EBITDA» находится на достаточно комфортном для компании уровне 1,58, при этом чистый долг за 1 квартал 2024 года продолжает расти и достиг 263,8 млрд рублей. 

Совет директоров «Фосагро» вчера рекомендовал целых три варианта выплаты дивидендов за 1 квартал 2024 года, а именно: в размере 165 рублей, 234 рублей и 309 рублей на акцию. Инвесторам предложено выбрать один из трех вариантов или отказаться от выплат. Ранее компания уже практиковала такой подход к дивидендным рекомендациям в предыдущие периоды. 

Мы ожидаем, что акционеры утвердят максимальный размер дивидендных выплат, который предполагает дивидендную доходность на уровне 5%. Дата закрытия реестра установлена на 11 июля 2024 года.