Напряженность в отношениях между США и Китаем не ослабевает
Переговоры по Первому этапу торговой сделки между США и Китаем, которые должны были состояться в эту субботу в формате видеоконференции, отложены. В них планировали принять участие американский торговый представитель Роберт Лайтхайзер, министр финансов Стивен Мнучин, вице-премьер Китая Лю Хэ, а также другие должностные лица. Как сообщает агентство Reuters, перенос даты был согласована с тем, чтобы дать время Китаю закупить большие объемы нефти и газа, а также сельхозпродукции у США, так как Пекин пока не выполнил свои обязательства по импорту, предусмотренные условиями сделки. Отдельно отметим, что Дональд Трамп в минувшую пятницу подписал указ, вынуждающий китайскую ByteDance в течение 90 дней продать или выделить в отдельный бизнес свой американский бизнес TikTok.
Нарастают протесты в Беларуси после президентских выборов
По мере разрастания массовых протестов и забастовок усиливается внутриполитический кризис в Беларуси после президентских выборов, по итогам которых действующий президент Александр Лукашенко заявил о своей победе при поддержке 80% населения страны. Россия может оказаться втянутой в этот процесс, что приведет к повышению российской премии за риск. Как заявил сегодня г-н Лукашенко, Россия готова предоставить военные подразделения в помощь Беларуси в случае внешней угрозы. Однако в данный момент официальный Кремль, судя по всему, все же занял весьма осторожную позицию и будет пытаться избежать любого вмешательства в конфликт, который может негативно сказаться на отношениях России с ЕС. Глава Беларуси заявил в понедельник, что он готов передать власть после проведения референдума, что указывает на попытки г-на Лукашенко свести на нет массовые протесты и забастовки, которые оказались серьезной угрозой его 26-летнему пребыванию у власти. Пока угрозы российской премии за риск мы не наблюдаем.
Акции «Яндекса» класса А включены в расчетную базу индекса MSCI и у них есть все основания, чтобы войти в четверку «тяжеловесов» индекса MSCI Russia 10/40 19 августа: Индексный провайдер MSCI вчера, как и ожидалось, включил локальные акции класса А в расчетную базу индексов MSCI с весом 8,1%; в результате коэффициентом FIF (коэффициент иностранного участия) составил 0,95, а вес акций в составе индекса MSCI EM составит 0,27% на проформа основе, по состоянию на 12 августа. Все изменения вступят в силу 31 августа после закрытия рынка и начнут действовать 1 сентября 2020 г.
На этой неделе Росстат представит макростатистику за июль
Сегодня Росстат представит данные по промпроизводству – консенсус-прогноз предусматривает снижение этого показателя на 7,8%, тогда как мы ожидаем, что спад промпроизводства составит не более 6%. В принципе потребление электроэнергии в июле этого года оказалось всего на 2% ниже уровня июля 2019 года, что является косвенным указанием на гораздо меньший масштаб спада промпроизводства. 20 августа Росстат представит статистику по обороту розничной торговли – и по этому показателю наши ожидания опережают консенсус-прогноз рынка – мы ожидаем снижение на 3,0% год к году, тогда как консенсус-прогноз предусматривает спад на 4,5%. Уровень безработицы, по нашей оценке, составит 6,0% против 6,2% месяцем ранее.
Мы ожидаем, что курс рубля будет устойчивым на этой неделе
Мы ожидаем, что курс рубля после своего укрепления на прошлой неделе на фоне роста цен на нефть и улучшения аппетита к риску, на этой неделе сохранится относительно устойчивым – на уровне 73 рубля за доллар
Мы ожидаем, что цены на золото будут колебаться около текущих уровней: В секторе драгметаллов золото торговалось в диапазоне $1 900-2 000/унцию на прошлой неделе. Мы ожидаем, что цены на золото сохраняться в диапазоне $1 800-2 200 за унцию вплоть до президентских выборов в США, которые пройдут 2 ноября, если конечно рынки не столкнутся со сценарием «Черного лебедя».
Цены на нефть выглядят устойчивыми на текущих уровнях в краткосрочной перспективе
Мы ожидаем, что цены на нефть сохранятся в рамках текущего диапазона $43-46 за баррель (Brent). Регулярные ежемесячные встречи OPEC+ пройдут сегодня и в среду. Мы ожидаем, что участники обсудят соблюдение квот по добыче и график компенсаторного снижения добычи странами, не выполнившими требования, тогда как дополнительные объемы в результате смягчения квот по добыче в августе уже должны были появиться на рынке. Согласно условиям соглашения OPEC+, с 1 августа совокупная добыча нефти странами OPEC+ увеличиться на 1,9 млн баррелей в сутки, что предполагает сокращение на 7,7 млн баррелей в сутки с августа.
На прошлой неделе инвесторы проявляли сильный интерес к акциям компаний циклических секторов. Цены на железную руду превышают $115/т, CFR, Китай, что в сочетании с сильной статистикой по промпроизводству Китая возобновило интерес инвесторов к диверсифицированным горнодобывающим компаниям и интегрированным производителям стали, в том числе к ЕВРАЗу, Северстали и НЛМК. Несмотря на усиление акционерного конфликта и перенос сроков рекомендации промежуточных дивидендных выплат, акции Норильского никеля на прошлой неделе не отреагировали негативно на этот весьма неоптимистичный новостной фон. Так как большинство российских компаний в секторе металлов и горной добычи уже отчиталось за 2 квартал 2020 и 1 полугодия 2020, внимание инвесторов сейчас смещается на события на мировом сырьевом рынке и на конкретные инвестиционные истории сектора.
В России идет сезон отчетности
Сегодня свои финансовые результаты за 2 квартал 2020 по МСФО представят «Интер РАО», En+, «Мечел» и ТМК. Совет директоров «Татнефти» обсуждает промежуточные дивидендные выплаты. МТС в среду, 19 августа, представит финансовые результаты за 2 квартал 2020 по МСФО и проведет телефонную конференцию.Qiwi представит финансовые результаты за 2 квартал 2020 в среду. В четверг свои финансовые результаты за 2 квартал 2020 по МСФО представит «Газпром нефть». Московская биржа отчитывается за 2 квартал 2020 в пятницу.
Инвесторы на российском рынке акций, вероятно, будут уходить из циклических активов в истории роста на этой неделе: Вялое начало этой недели на рынках капитала отчасти объясняется разгаром летнего сезона отпусков. Внешний новостной фон в целом неоднозначен – в мире возникают новые вспышки Covid-19, и угроза второй волны пандемии пока не исчезла. На подъеме и геополитические риски – это и усиление напряженности в отношениях между США и Китаем, и, конечно, протесты в Беларуси.
С другой стороны, рынки EM начали фиксировать чистый приток средств; фонды акций GEM получили $380 млн чистых притоков. Мы ожидаем, что инвесторы в российские активы на этой неделе будут ориентироваться на защитные истории (PLZL, POLY, POG) и компании технологического сектора (YNDX, MAIL, QIWI). В целом мы ожидаем уход инвесторов из циклических отраслей в истории роста. Хорошие перспективы при текущей конъюнктуре рынка у бумаг TCS, MBT и RTMK. Мы ожидаем фиксации прибыли по бумагам горнодобывающих и сталелитейных компаний после их недавнего роста. Динамика ритейлеров оказалась весьма слабой на прошлой неделе; тем не менее, комментарии менеджмента X5 по поводу трендов роста продаж в 3 квартале 2020 и перспектив рентабельности на 2П20 оставили у нас весьма положительное впечатление о состоянии розничного сектора в 3К20.
Комментарии