Традиционно цены на медь считаются индикатором мировой экономики и промышленности, так как она используются практически во всех производственных отраслях, и увеличение спроса считается позитивным показателем.

Однако в данном случае мы считаем, что медь дорожает не в ожидании ускорения темпов роста мировой экономики, так как другие промышленные товары не показывают такой же динамики, а новые тарифы на импорт в США, наоборот, угрожают замедлению мирового ВВП. Поэтому основной причиной роста цен на этот металл в текущем месяце, вероятно, является падение стоимости американской национальной валюты, а также увеличение импорта в США из-за высоких рисков введения пошлин на медь. Также Трамп в конце марта инициировал проверку на предмет угрозы национальной безопасности из-за ввоза этого металла. И пока она идет, американские компании нарастили импорт меди, чем создали ажиотажный спрос.

Что касается падения стоимости американского доллара, то оно вполне может продолжиться, так как торговые войны пока в основном только усиливают эскалацию. С технической точки зрения индекс доллара DXY (отношение стоимости американского доллара к корзине из шести мировых резервных валют) закрепился ниже мощного психологического уровня в 100 пунктов, что также открывает ему дорогу к дальнейшему снижению.

Однако ажиотажный спрос на медь в США со временем должен быть удовлетворен, особенно если риски введения импортных пошлин на этот металл начнут снижаться. На этом фоне мы считаем, что стоимость меди на LME в ближайшие месяцы вновь поднимется до $10 тысяч за поставочный фьючерсный контракт в 25 тонн, но обновления исторических максимумов в $11 тысяч ожидать не стоит. Вероятно, после достижения $10 тыс. последует глубокая коррекция в район $9 тысяч за контракт. Если же импортные пошлины на медь в США все-таки будет решено ввести, то стоимость наверняка обновит рекорд.