Nextracker (NXT) – мировой лидер поставок интеллектуальных солнечных трекеров и программных решений, используемых в проектах распределенной генерации солнечной энергии в коммунальном секторе для увеличения ее производительности.

Целевая цена по акции NXT на горизонте двух месяцев – $56, рекомендация – «покупать». Стоп-лосс целесообразно установить на уровне $42,7.

Ключевые аргументы в пользу идеи

• Общий рост объема установок солнечных панелей в США и увеличение мощностей в прочих регионах должны способствовать повышению выручки компании.
• Продолжение высоких темпов роста финансовых показателей Nextracker в ближайшие кварталы.

Основные инвестиционные тезисы

Потенциал роста на домашнем рынке. Объемы новых установок возобновляемой энергетики в США сигнализируют о продолжении расширения соответствующего рынка. По данным Американской ассоциации чистой энергетики (ACP), за первый квартал в эксплуатацию в коммунальном секторе было введено 5,6 ГВт новых мощностей (солнечные панели, накопители и ветровые турбины). Это на 28% больше, чем за соответствующий период 2023 года. Из указанного объема 4,5 ГВт составили мощности для генерации солнечной энергии. Министерство финансов США 16 мая расширило возможности проектов в области возобновляемой энергетики для получения льготного кредита под 10% в рамках Закона о снижении инфляции (IRA). Увеличение объемов внедрения мощностей солнечной энергетики позитивно влияет на продажи Nextracker, продукция которой используется прежде всего для крупных энергетических проектов коммунального масштаба.

Расширение бизнеса за пределами США. Текущий объем предварительных заказов Nextracker оценивает более чем в $4 млрд. За последний год компания увеличила мощности по производству солнечных трекеров в Индии, Африке и на Ближнем Востоке до 10 ГВт. В середине марта стало известно, что Nextracker подписала соглашение с австралийским производителем труб Orrcon Steel на выпуск компонентов трекеров в Австралии. За последние четыре квартала доля выручки компании, получаемой за пределами США, выросла с 24% до 33%.

Оценка акций Nextracker. Рыночная капитализация компании соответствует оценке в 16,4х по форвардному мультипликатору P/E, что при текущих высоких темпах роста финансовых показателей не выглядит завышенным уровнем. За 2024 финансовый год, который для компании закончился в марте, выручка Nextracker увеличилась на 31% год к году. Собственный прогноз на текущий финансовый год предполагает повышение выручки на 14% год к году, а EBITDA – на 20% год к году. Маржинальность EBITDA в 2024 фингоду выросла с 11% за предыдущий аналогичный период до 21%. По мере увеличения объема продаж и расширения спектра услуг (в конце июня стало известно, что Nextracker за $119 млн приобрела разработчика фундаментных решений в сфере солнечных энергетических проектов Ojjo) рентабельность EBITDA может продолжить повышаться.

Полагаем, что в краткосрочной перспективе справедливая цена акции NXT может быть пересмотрена вверх.