Скорректированная EBITDA Polymetal в 2020 году выросла на 57% по сравнению с 2019 годом. Рентабельность по скорректированной EBITDA выросла на 11 п.п. и достигла 59%. Выручка за 2020 год выросла на 28% и составила $2,865 млрд. Чистая прибыль составила $1,086 млрд ($483 млн в 2019 году), также на уровне консенсуса. Скорректированная чистая прибыль выросла на 82% и составила $1,072 млрд (годом ране - $586 млн).

Наше мнение

Мы квалифицируем представленную финансовую отчетность как сильную. Увеличению доходов Полиметалла способствовал в первую очередь уверенный рост цен на драгоценные металлы в условиях роста доли сбыта золота. Совет директоров Полиметалла также сообщил, что рекомендует выплатить финальный дивиденд в размере $0,89 на акцию, что с учетом промежуточных дивидендов (совокупный дивиденд составил $1,29) соответствует 100% свободного денежного потока и дивидендной доходности 5,5%. Крепость бизнеса и приверженность компании высоким стандартам производства и защиты труда («Полиметалл» сообщил, что добился в прошлом году нулевого показателя смертельного травматизма) и высокая дивидендная доходность в условиях нашего позитивного долгосрочного взгляда на цены на драгметаллы позволяют нам по-прежнему оценивать акции компании как привлекательные. 

Мы рекомендуем «покупать» акции «Полиметалла», наш целевой уровень составляет 2166 рублей, потенциал роста 43%.