McDonald's Corporation (MCD) выкупает 28% своего китайского подразделения у Carlyle Group (CG). 

Сумма сделки не раскрывается, но, по данным СМИ, она составит около $1,8 млрд. Акции инвесткомпании слабо отреагировали на новость: на постмаркете они подорожали на 1,2%, а с начала года демонстрируют преимущественно отрицательную динамику. Бумаги McDonald's на постмаркете прибавили около 1,2%. 

В результате покупки McDonald's будет напрямую контролировать 48% своего китайского бизнеса. На рынок КНР сейчас приходится около 5% Systemwide Sales (компания обозначает этим термином совокупные продажи ресторанов под своим брендом) и 3% операционной прибыли, в основном поступающей за счет франчайзинговых отчислений. Операционная прибыль за 2023 год прогнозируется в размере $11,86 млрд (+14% год к году).  

Бизнес McDonald’s в Китае строится по модели International Developmental Licensees & Corporate (IDL). Это предполагает, что местный оператор отвечает за развитие, а также за финансирование инвестиций и операционного капитала, а McDonald’s получает только франчайзинговые платежи. В краткосрочном плане сделка не повлияет на операционные и финансовые результаты сети фастфуда. Компания ориентируется на существенный рост выручки в будущем.   

Китайский рынок, второй для нее по размеру после американского, McDonald’s рассматривает как перспективный. Во многом именно за счет него сопоставимые продажи международного сегмента выросли на 10,5% год к году. Число ресторанов в КНР за пять лет удвоилось, достигнув 5,4 тысяч, а за последний год оно выросло на 13%. На сегодня в мире насчитывается 41,2 тыс. заведений McDonald’s. В Китае к 2028 году сеть рассчитывает увеличить их количество до 10 тысяч (в США на данный момент есть около 13 тысяч точек сети). Учитывая объем китайского рынка, его рост способен в ближайшие пять лет принести компании больше прибыли, чем остальные регионы присутствия. 

Мы пока не пересмотрели модель McDonald’s с учетом новых ожиданий, поэтому сохраняем целевую цену по ее акции на уровне $295, что соответствует рекомендации «держать».