Однако общее снижение составит не 10 млн баррелей в сутки, как планировалось, а 9,7 млн баррелей, так как Мексика не изменила свою позицию и не согласилась на квоту в 400 тысяч баррелей, оставив за собой 100 тысяч.

По итогам переговоров ОПЕК+ мировым нефтепроизводителям удалось достичь договоренностей о рекордном сокращении добычи на 10 млн баррелей в сутки (б/с).

Однако нефтяные котировки существенно не отреагировали на новость, поскольку такая цифра ранее регулярно всплывала в заявлениях публичных лиц. Кратковременный всплеск цен на Brent в район $36 наблюдался лишь в тот момент, когда источники СМИ сообщали об обсуждении в ходе телеконференции более глубокого сокращения на 20 млн б/с.

Кроме того, неясным остается вопрос относительно участия Мексики, представитель которой покинула телеконференцию без подтверждения договоренностей. В то время как другие участники встречи предложили Мексике сокращение 400 000 б/с, министр энергетики согласилась лишь на 100 000 б/с и с более высокой базы.

Отказ страны может создать прецедент, по которому и другие участники могут пожелать выйти из соглашения. Пока не ясно, насколько этот фактор угрожает реализации достигнутых в четверг договоренностей. В крайнем случае можно предположить, что свои рычаги воздействия на Мексику могут применить Соединенные Штаты, которые как никогда заинтересованы в поддержке цен на нефть.

Таким образом, в краткосрочной перспективе фокус внимания смещается на встречу G20, где будут присутствовать как представители США, так и Мексики. В сообщении по итогам встречи ОПЕК+ указано, что нефтепроизводители ожидают от США и других стран вне альянса сокращение на 5 млн б/с. В таком случае профицит, который аналитики ОПЕК во II квартале прогнозируют на уровне 14,7 млн б/с, может быть полностью скомпенсирован совокупным сокращением на 15 млн б/с. Это остановит рост мировых запасов нефти, и цены на ближайшие фьючерсы Brent получат ощутимый драйвер для роста.

В то же время призыв ОПЕК+ к США не является условием для исполнения взятых альянсом обязательств. С одной стороны, этот момент является позитивным, поскольку устраняет риски срыва соглашения из-за несговорчивости Штатов. С другой стороны, это дает меньше стимулов для присоединения к сделке США, которые не слишком склонны к директивному сокращению собственной добычи.

Есть вероятность, что США ограничатся заявлением о том, что американская добыча будет падать естественным образом без вмешательства со стороны властей. По крайней мере этой линии придерживался президент Трамп в последние дни. Таким образом США могут вновь оказаться за контуром сделки и на долгосрочном горизонте вернуться к курсу на рост добычи и экспорта. Однако в этом году, действительно, даже без усилий со стороны регуляторов многие сланцевые проекты будут вынуждены приостановить производство.

Официальная позиция США может быть озвучена уже по итогам встречи G20, которая состоится 10 апреля. В любом случае, на среднесрочном горизонте новая сделка является безусловным позитивом для рынков, поскольку дает четкий ориентир по уровню предложения на горизонте года. В мае-июне нефтепроизводители сократят 10 млн б/с, в июне-январе 2020 года – 8 млн б/с, а в январе-апреле 2021 года – 6 млн б/с. В зависимости от фактической длительности мирового карантина параметры могут оказаться пересмотрены, но на текущий момент такой объем сокращения выглядит вполне адекватным ответом на ожидаемое падение спроса.

Помимо непосредственного влияния на уровень рыночного баланса новая сделка создает важный политический прецедент. Впервые к переговорам привлечен такой широкий круг участников. Достижение успешных договоренностей может в будущем стать фундаментом для новых обсуждений в расширенном формате. Это может привести к усилению влияния альянса, а также большей устойчивости и предсказуемости нефтяных рынков.

Автор: Игорь Галактионов, эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер»