Цены на нефть в среду выросли на фоне позитивной риторики ФРС США, стабильных прогнозов по спросу от ОПЕК, а также признаков восстановления спроса в еженедельной отраслевой статистике EIA.

В Красном море боевики йеменских хуситов обстреляли нефтяной танкер – эта новость повысила оценку риска перебоев с поставками из региона, что послужило дополнительным фактором роста краткосрочного характера. Однако подобные ситуации на Ближнем Востоке не редкость, поэтому переоценивать важность этого события не стоит.

Фьючерсы на Brent отскочили от минимумов, но динамика выглядит очень сдержанной. Участники рынка не спешат наращивать длинные позиции, поскольку нет уверенности, что рост продолжится.

Сегодня в фокусе внимания будет очередной ежемесячный отчет от МЭА. Он замыкает ежемесячный цикл обновления прогнозов от трех крупнейших аналитических домов и обычно сильнее всего влияет на котировки.

Итоги заседания ФРС

Американский регулятор ожидаемо оставил ключевую ставку на прежнем уровне 5,25-5,50%, но дал сигнал о том, что в 2024 году она будет постепенно снижаться. Согласно оценкам членов Комитета по открытым рынкам, ставка в следующем году может быть снижена трижды: до среднего уровня 4,6%, далее – до 3,6% в 2025 году. Долгосрочная оценка (после 2026 года) – 2,5%.

Настроения на рынках существенно улучшились. Ожидания от январского заседания смягчились: вместо 93% за статус-кво теперь только 79%. Еще 21% отдают за снижение на 25 б.п. В марте шансы на ставку 5,00-5,25% оцениваются в 70% против 40% днем ранее.

Смягчение риторики ФРС позитивно для сырьевых и фондовых рынков, поскольку послабление кредитных условий должно снизить давление на экономику. В перспективе это означает более устойчивый топливный спрос.

Отчет ОПЕК

В среду свежий прогноз по нефтяному рынку (MOMR) опубликовал ОПЕК.

Аналитики сохранили прогноз по росту спроса на 2023 год на прежнем уровне. Ожидается увеличение на 2,46 млн баррелей в сутки, до 102,11 млн баррелей в сутки.

Аналитики ОПЕК ждут, что в 2024 году спрос продолжит расти и вырастет на 2,2 млн баррелей в сутки, до 104,3 млн баррелей в сутки. Основным драйвером будут страны вне ОЭСР, на которые придется около 2 млн баррелей в сутки. Наибольший рост будет наблюдаться в Китае и на Ближнем Востоке.

Оценка по росту добычи вне ОПЕК не изменилась: подъем на 1,4 млн баррелей в сутки к 2023 году, до 69 млн баррелей в сутки. При этом внутри этой цифры оценки немного скорректированы: пересмотр в сторону снижения прогнозов добычи в Казахстане и Омане компенсирован повышением прогноза в некоторых других странах. Основными драйверами роста добычи станут США, Канада, Гайана, Бразилия, Норвегия и Казахстан.

Отчет ОПЕК традиционно выглядит достаточно оптимистичным с точки зрения прогнозов по ценам на нефть. Картель ожидает сохранения сильного спроса – его рост будет превышать рост добычи в странах вне ОПЕК, который картель не контролирует.

Организация позитивно оценивает дисциплину по исполнению сделки за ноябрь. Добыча со стороны стран ОПЕК снизилась на 57 тысяч баррелей в сутки. Недовыполнение по отношению к разрешенным квотам по всем странам ОПЕК+ с учетом дополнительных сокращений составило 627 тысяч баррелей в сутки.

Запасы в США: оценка EIA

Статистика по запасам в США от EIA выглядела умеренно позитивной. Запасы нефти снижаются вторую неделю подряд, сокращение составило 4,3 млн баррелей. Это позитивный сигнал после 6-недельной серии роста.

Добыча нефти оставалась на прежнем уровне 13,1 млн баррелей в сутки. Чистый импорт снизился на 0,4 млн баррелей в сутки. Загрузка НПЗ оставалась выше 90%.

Запасы бензина и дистиллятов выросли на 0,4 млн и 1,5 млн баррелей соответственно – темпы роста стали более сдержанными. Совокупные поставки нефтепродуктов, косвенный индикатор спроса на топливо, увеличились на 1,5 млн баррелей в сутки, до 21,1 млн баррелей в сутки.

На фоне публикации данных нефтяные цены ускорили рост, обновив дневной максимум. Тем не менее, это пока разовый позитивный отчет после серии достаточно слабых недель. Есть риски, что тенденция к укреплению может оказаться неустойчивой. С точки зрения сезонности такой сценарий вполне реален. Поддержка в виде новых сокращений добычи ОПЕК+ придет только с января 2024 года, поэтому до конца декабря ситуация может оставаться неустойчивой.